步入9月，中证半导体产业指数（简称：中证半导）40只成份股中报全部披露完毕。相关ETF方面，半导体设备ETF招商（561980）跟踪该指数，近2个交易日连续净流入3900万元，最近10日8度净流入共计2.4亿元，显示资金正持续逢跌布局。

数据显示，指数口径H1营收同比增长30.34%，为2022年一季度以来最高增速，目前已连续13个报告期同比增长；净利润同比大增67.79%，连续8个报告期同比增长，较一季度+24.5%的增速跳升超43个百分点。指数业绩整体延续强劲上行态势，利润重回高增通道。

中证半导：广度极佳，近七成成份股净利正增长

根据统计，本次中报中证半导40只成份股中，37家营收正增长（占比92.5%），28家净利正增长（占比70%）。其中11家归母净利润同比翻倍，16家净利增速超50%。说明盈利改善不是个别龙头的“独角戏”，而是指数所聚焦产业链的系统性修复。

数据来源：Wind，截至2026年中报，取自每年一季报、中报、三季报和年报数据。注：指数过往表现仅供参考，不预示未来表现。

对比半导体材料设备指数，中证半导的40只成份股优先选取A股市值较大的半导体设备、材料公司，若满足市值要求的企业不足40只，则另外选取半导体应用中市值较大的龙头企业。因此，指数在北方华创、中微公司、沪硅产业等设备材料龙头外，还额外纳入了寒武纪、海光信息和中芯国际3家芯片设计和制造企业。

按照中证四级行业分类计算，中证半导“设备+材料”含量约80%、“设计+制造”含量约20%，但是在半导体设备、材料行业上的总市值与半导体材料设备指数相当，因此在保有“卖铲子”含量的同时还享有集成电路设计、制造的盈利红利。

设备环节：规模效应释放，盈利加速兑现

半导体设备是中证半导第一大权重行业，15家合计贡献净利103.8亿元，同比增长69.1%。三大前道设备龙头——中微公司上半年归母净利28.25亿元，同比增长300%；北方华创营收首破200亿元至201.61亿元，同比增长24.9%；拓荆科技归母净利13.43亿元，同比暴增1324%。

东吴证券指出，头部设备公司随着订单规模加大、成熟产品品类提升，盈利跟随规模效应将持续改善，扣非净利率正陆续向行业25%-30%区间靠近。后道测试设备同样加速释放——长川科技、金海通上半年营收增速分别达59.7%、95.4%，显著高于前道设备商，主要系测试环节为AI芯片迭代价值量提升最为显著的环节。

根据国泰海通，按最新管理层口径，测算四大云厂商加上Oracle2026年资本开支约7900亿美元，较强地预示着半导体行业进入新一轮需求大周期。存储为下游确定性最强增量，先进制程同步扩张，未来2-3年中国半导体设备仍处于景气周期，或是较值得关注的方向。

数据来源：Wind，截至2026年中报，取自每年一季报、中报、三季报和年报数据。注：指数过往表现仅供参考，不预示未来表现。

材料环节：国产替代链全面兑现

14家材料相关成份股合计营收同比增长33.1%，净利同比增长37.6%。华海诚科净利同比增长188%，立昂微同比增长166%，中船特气同比增长96%——材料端的国产替代正在从“验证导入”走向“批量放量”。

算力芯片：AI需求持续放量

寒武纪、海光信息作为A股两大算力芯片龙头，属于集成电路设计领域，营收和净利增速爆发力较强。

其中，寒武纪上半年营收59.96亿元，同比增长108%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.6%。海光信息上半年营收90.99亿元，同比增长66.5%；归母净利润17.98亿元，同比增长49.7%。AI算力需求的高景气正在从订单端向业绩端持续兑现。

晶圆制造：中芯国际净利大增94%

指数在晶圆制造领域仅中芯国际1家龙头，上半年营收386.4亿元，同比增长19.4%；归母净利润44.7亿元，同比增长94.2%。AI配套芯片需求旺盛，逻辑芯片、BCD及光模块等产品供需持续紧张，晶圆量价齐升推动盈利能力持续改善。

数据来源：Wind，截至2026年中报。注：以上仅为对指数部分成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。指数成份券及权重根据市场情况变化。指数过往表现仅供参考，不预示未来表现。

全局视角：半年报验证了什么？

中证半导40只成份股合计归母净利214.7亿元，同比增长44.6%——这份成绩单扭转了2023年负增长、2024年低增的颓势。设备与材料双轮驱动的国产替代逻辑、算力芯片的AI需求逻辑、制造环节的量价齐升逻辑，三条主线在2025-2026的业绩中均得到了交叉验证。

从归母净利同比增速 TOP12来看，11 家归母净利翻倍，其中拓荆科技 +1324%、富创精密 +993%、华海诚科 +188%、立昂微 +166%，均为设备/材料国产替代与先进制程放量的受益者。

但值得注意的是，目前硅片环节仍在亏损（沪硅产业归母净利-9.65亿元），部分龙头增收不增利（北方华创净利仅+5.1%），高增速存在低基数效应。板块短期波动风险仍存，投资者需结合自身风险承受能力审慎决策。

半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导，全面覆盖中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、沪硅产业等设备/材料和设计/制造龙头，前十大集中度80%对比同类指数更聚焦龙头。截至8月28日，该指数2020年以来累计上涨464%，大幅跑赢半导体材料设备、科创芯片等同类指数，高弹性特征较为突出。

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