老牌房企沙河股份的战略转型迈出实质性一步。2月6日晚间，沙河股份披露重大资产购买暨关联交易报告书(草案)，公司拟以2.74亿元现金，向深业鹏基(集团)有限公司收购其持有的深圳晶华显示电子股份有限公司(简称“晶华电子”)70%的股权。

本次交易构成重大资产重组及关联交易。交易完成后，沙河股份将新增智能显示控制器及液晶显示器件业务，改变当前单一的房地产业务结构。

公告显示，标的公司晶华电子为国家级专精特新“小巨人”企业，本次收购评估增值率为40.58%。由于交易双方最终实际控制人均为深圳市国资委，此次重组也被视为深圳国资体系内优化资源配置、探索传统企业转型的重要举措。随着公告的披露，2月9日沙河股份开盘便“一字”涨停，报14.53元/股，市值35.17亿元。

房企业绩承压

现金收购求转型　　

本次交易的背后，是沙河股份作为传统房地产企业面临的经营压力与转型渴望。公开资料显示，沙河股份成立于1987年，1992年实现上市，是深圳市国资委控股、深业集团旗下的老牌房地产企业，深耕房地产业近40年，曾开发“世纪村”“沙河世纪假日广场”等知名项目。

但随着市场的波动，近年来公司房地产主业也增长乏力。财务数据显示，沙河股份自2018年起未再新增土地储备，主要依靠存量项目开发与运营，公司业绩也呈下滑趋势，2024年实现净利润1645万元，而2025年年报预告亏损1.36亿元-1.56亿元，同比下滑约987.54%。

尽管主业承压，但沙河股份持有较为充裕的现金。截至2025年9月30日，公司货币资金达5.10亿元，同比增长21.85%，资产负债率仅为29.14%，具备对外投资与并购的财务基础。在此背景下，寻求新的业务增长点成为公司的迫切需求。

沙河股份在公告中明确表示，本次交易是公司实现战略转型的重要举措。交易完成后，公司将切入智能显示控制器、液晶显示器件的研发、生产与销售业务领域，逐步实现从传统房地产向先进制造业的业务转型，有利于上市公司打开新的发展空间。本次交易采用全现金支付方式，不涉及新增股份发行，因此不会对沙河股份的现有股权结构产生影响，公司控股股东及实际控制人不会发生变更。　　

标的公司曾申请IPO

此次溢价超40%收购　　

本次交易的标的公司晶华电子，是一家在物联网显示与控制领域具备较强实力的企业。公开资料显示，晶华电子是工业和信息化部认证的国家级专精特新“小巨人”企业，专注于人机交互显示与智能控制系统的研发制造近四十年，其产品广泛应用于智能家居、工业自动化、智慧医疗等多个国家战略性新兴产业。公司与大金、东亚电器、施耐德、格力、科勒等国内外知名企业建立了长期稳定的商业合作关系。

值得注意的是，晶华电子曾寻求独立登陆资本市场。公司于2023年6月提交了在创业板上市的申请，但在2024年3月，晶华电子主动撤回了申请材料，其IPO进程就此终止。在业内看来，对于晶华电子而言，此次被上市公司沙河股份收购，可视为一次曲线实现资产证券化的路径。

从交易对价来看，沙河股份本次为溢价收购。根据评估报告，以2025年9月30日为评估基准日，晶华电子在合并口径下的归属于母公司所有者权益账面价值为2.78亿元，采用收益法评估后的股东全部权益价值为3.91亿元，评估增值1.13亿元，增值率为40.58%。据此计算，标的资产70%股权对应的评估值为2.74亿元，与本次交易价格一致。　　

国资主导内部重组

探索产业转型新路径　

股权结构显示，收购方沙河股份的控股股东为深业沙河(集团)有限公司，最终实际控制人为深圳市国资委。而被收购方晶华电子的控股股东为深业鹏基，其间接控股股东为深圳控股，最终实际控制人同样是深圳市国资委。

因此，此次交易实质上是深圳市国资委主导下的一次内部资源整合。通过将体系内具有良好发展前景的科技型资产，注入到需要转型升级的传统产业上市公司平台，实现“盘活存量、优化配置”的目标。

此举也被市场解读为对地方国资改革政策的积极响应。2025年10月，深圳市发布了《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案(2025—2027年)》，明确提出要用好并购重组工具，推动国有企业聚焦主业、优化产业布局。沙河股份此次重组，是该方案发布后，深圳首单市属国资体系内的重大资产重组案例，对市场具有一定的示范效应。业内人士认为，这有助于激活区域内的并购市场活力，为更多面临转型困境的国有企业提供可供参考的样本。

采写:南都记者 孙阳