截至2025年8月22日收盘，昀冢科技（688260）报收于30.58元，较上周的27.6元上涨10.8%。本周，昀冢科技8月18日盘中最高价报32.46元，股价触及近一年最高点。8月18日盘中最低价报26.92元。昀冢科技当前最新总市值36.7亿元，在消费电子板块市值排名81/90，在两市A股市值排名4104/5152。

本周关注点

• 业绩披露要点：2025年上半年公司亏损扩大，下半年盈利能力有望改善
• 机构调研要点：公司DPC业务已实现扭亏为盈，高导热陶瓷基板订单充足
• 机构调研要点：汽车电子产品将陆续导入比亚迪等主流供应商名单

8月21日业绩说明会

问：公司产品最终应用于哪些品牌手机？答：公司消费电子产品终端应用于华为、小米、荣耀、OPPO、VIVO等主流品牌智能手机。

公司在汽车电子领域的布局和计划，是否有具体的产品规划和市场推广策略？在汽车电子领域，公司主要布局底盘线控制动系统、转向系统等，主要产品包括BS、ESC、ONE BOX等。公司通过不断提升技术和品牌口碑，将汽车电子产品陆续导入主流供应商名单，包括比亚迪、拿森、京西重工等。

公司经营现金流还在改善途中，大概什么阶段能看到更积极的信号？在经营管理方面，公司通过强化库存管理、提高应收账款款效率、优化客户订单提升盈利能力等措施，实现公司经营效益的持续提升。在资金管控和融资方面，公司加强日常营运资金管理，持续通过股权融资引入长期资本支持公司业务发展，并通过银行等多元融资渠道不断改善现金流压力。未来，伴随公司消费电子业务的复苏和产品升级，将有效促进公司经营性现金流的改善。同时，伴随公司电子陶瓷业务产能提升和融资事项推进，将为公司持续稳健发展提供坚实基础。

贵司对海外市场是如何布局的?公司在夯实国内市场的同时，积极寻求海外市场拓展机遇，致力于在立足国内市场的基础上加大对海外市场的拓展。

目前公司归母净利润短期承压，管理层可否简单分享下后续减亏的主要抓手？2025年上半年，公司亏损扩大主要原因为消费电子业务销售额较上年同期下降，固定成本占比上升，导致毛利率下降。具体原因为（1）受一季度消费电子新机型发布节奏延后等影响，报告期内订单同比下降，导致营业收入同比下降，亏损扩大；（2）公司调整消费电子业务营销策略，对下游客户进行充分信用评估、优化部分客户订单。2025年下半年，伴随消费电子行业景气度提升、新拓展客户订单增加、产线稼动率提升，公司盈利能力有望得到改善。此外，伴随公司电子陶瓷业务产能爬坡，以及股权融资项目的推进，公司业务结构将得到优化和提升，营运能力将得到持续改善。报告期内，公司DPC业务已实现扭亏为盈，为公司盈利能力提升带来积极影响。

公司DPC业务上半年扭亏为盈，目前高导热陶瓷基板在手订单情况如何？在DPC方面，公司自主开发了预制金锡陶瓷热沉产品，该类产品具有高耐热、高绝缘性、高导热率等特点。报告期内，公司DPC业务加速起量，已在国内处于领先地位。公司将在稳固现有客户合作基础上，积极开展新产品开发，从而进一步扩大产品应用领域和市场空间。

业绩披露要点

2025年半年度，公司实现营业总收入24,615.76万元，同比减少17.66%，若剔除池州昀钐脱离公司合并报表影响，营业收入同比减少8.96%，其中，第二季度实现营业收入14,583.79万元，环比增长45.37%，扭转一季度的下滑趋势；公司实现利润总额-12,452.83万元；实现归属于母公司所有者的净利润-9,993.65万元；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-10,418.20万元。公司报告期内营业收入同比下降、亏损扩大，主要原因为（1）受消费电子新机型发布节奏延后等影响，报告期内订单同比下降，导致营业收入同比下降、亏损扩大；（2）公司对下游客户进行充分信用评估，调整营销策略、优化客户订单；（3）因公司去年同期放弃池州昀钐的优先增资权及实际控制权，其业务收入不再纳入本期合并报表核算范围，若剔除该部分影响，公司营业总收入同比下降幅度为8.96%；（4）公司MLCC投资项目因厂房建设、设备购置等投入较大，其固定成本高，尚处于亏损状态。未来伴随公司电子陶瓷业务产能提升，公司全年经营情况有望改善。

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