罕见转为负增长，中国平安怎么了？
文|翠鸟资本
一份年报，让中国平安（601318.SH）这个A股大白马惹来不少质疑。
近日，中国平安发布2023年年报，数据显示，报告期内，公司实现营业总收入9137.89亿元，同比增长3.8%；归母净利润856.65亿元，同比下降22.83%；扣非净利润862.4亿元，同比下降22.58%。
与此同时，经营活动产生的现金流量净额为3604.03亿元，同比下降24.41%。
值得注意的是，这是中国平安营收利润增速罕见转为负增长。两个关键指标的下降，引起市场不小波动，财报数据公布次日，中国平安股价也以较大的跌幅回应。
多数业务表现不佳
从各板块来看，中国平安的寿险及健康险业务、银行仍是盈利主要来源，其次是财险与科技板块。2023年，中国平安的保险业务、科技业务、资产管理业务的利润均有所下滑，尤其是资管业务板块下滑较多。
现实和预期的差距就在于，机构对平安的业绩预测普遍乐观，中信证券的预测中国平安的利润可达1010亿元，开源证券甚至给出了高达1445亿元的归母净利润预估。
现实却是，中国平安2023年财报整体业绩低于预期，营运利润和归母净利润同比都下降。由于需求端低迷，再加上营运成本等支出增加，最终导致利润同比下降。
在业绩说明会上，中国平安副总经理付欣表示，2023年的经营环境复杂多变，且有很多一次性波动因素，比如资本市场的下跌等，对保险行业造成较大影响，但风险已经筑底，并且开始有向好的趋势，平安认为其在未来不会产生更多的影响。
除银行板块小幅增长外，其余板块业务均不同程度下滑，资产板块更是巨亏207.47亿元。
在中国平安的投资方面，保险资金投资组合规模超4.72万亿元，较年初增长9%；寿险及健康险业务短期投资波动亏了343亿。
在目前股市处于历史极低估值位的情况下，中国平安并未加大股市的投资比例。股票及权益型基金占比9.3%，虽然比2022年8.7%有所增加，但相比2023年中报时的9.5%并未增加。
平安银行增长放缓？
财报显示，中国平安归母营运利润同比大降，主要受财险、资产管理以及科技业务同比大降影响的；归母净利润除银行业务同比增长外，其他业务都表现不佳。
在中国平安的多元化战略版图中，寿险和产险无疑是重要支柱。然而，2023年这两块业务的营运利润均出现了不同程度的下滑。
具体来看，寿险、产险、银行、资管、科技业务归母营运利润1050.7亿元、89.18亿元、269.25亿元、-207.47亿元、19.05亿元，同比增速分别为-3.2%、-11.4%、2.1%、-1005.2%、-65.1%。
单纯从“增长独苗”的中国平安的银行业务来看，平安银行实现净利润464.55亿元，同比增长2%，利润贡献占比也从34%提高至43%。
但其实，中国平安的银行业务也出现了一定问题。
从平安银行披露的业绩来看，2023年平安银行仅实现营业收入1646.99亿元，同比下降8.4%。
而且，近五年平安银行的营收增长一直在持续放缓，直到2023年出现负增长。2019-2023年，平安银行的营收分别为1379.5亿元、1535.42亿元、1693.83亿元、1798.95亿元、1646.99亿元。
分季度来看，从2023年一季度开始，平安银行的营收就出现了负增长。2023年一季度至四季度，该行的营收分别为450.98亿元、435.12亿元、390.24亿元、370.65亿元，相比上年同期分别增长-2.4%、-5.03%、-15.6%、-10.97%。
2023年一季度到四季度，平安银行的净利润分别为146亿元、107.9亿元、142.5亿元、68.2亿元，净利润同比增长率分别为13.6%、16.8%、-2.2%、-23%，增长率在2023年下半年下滑明显。
面对多元化战略中的几大支柱不断动摇，要让市场重燃预期，中国平安需要有些动作了。
来源：翠鸟资本