油价大幅调整，迎来跳水！

美东时间10月28日，国际油价重挫，WTI 12月原油期货下跌4.4美元，收于67.38美元/桶，跌幅为6.13%，创下两年多来最大一日跌幅。另外，布伦特12月原油期货下跌4.63美元，收于71.42美元/桶，跌幅为6.09%。

截至记者发稿，WTI原油和ICE布油有所回升。据Wind数据，WTI原油期货微涨0.54%，报67.92美元/桶；ICE布油微涨0.59%，报71.59美元/桶。

展望后市，花旗于10月28日下调了对布伦特原油价格的预测，该机构认为中东地缘政治风险驱动下的风险溢价逐步消退。

地缘冲突扰动

油价突发大跳水，怎么回事？受访人士普遍认为，中东地缘冲突是近期国际油价重要扰动因素。

消息面上，当地时间10月1日，伊朗向以色列发射约200枚导弹，以色列总理内塔尼亚胡在伊朗向以色列发射导弹后首次发声，称“伊朗犯下大错——将为此付出代价”。

中辉期货能化研究员郭艳鹏分析道，市场对伊以冲突担忧主要来自两个方面。首先，伊朗是中东重要产油国，根据OPEC数据，2024年9月伊朗原油产量332万桶/日，日均原油出口量约170万桶；其次，市场担心伊朗封锁霍尔木兹海峡，该海峡是全球重要的石油运输枢纽，是中东地区沙特、伊朗、伊拉克、阿曼、阿联酋、卡塔尔、巴林原油出口通道，海峡每日石油运输量约2100万桶，占全球消费量五分之一。

10月26日，以色列报复伊朗“靴子”落地，油价挤出地缘溢价。郭艳鹏指出，从行动结果看，以色列仅对伊朗军事设施进行打击，伊朗宣称袭击损失有限。伊朗和以色列双方行为均较为克制。

南华期货能化分析师刘顺昌认为，国际油价跳水的原因，主要受短期中东地缘局势的缓解，即以色列对伊朗展开报复，但行动较为克制，未涉及伊朗核设施和油田设施，市场对伊朗原油供应和出口的担忧大幅缓解，地缘政治溢价回落带动油价走低。

除此之外，中天期货投资咨询部田猛指出，国际油价大幅下跌还存在另外两方面原因。

一是美国大选在即，特朗普支持率走高。此前特朗普曾表示，美国拥有比任何人都多的“液体黄金”，相较于利用高利率（压制通胀），更倾向于降息的同时，放开对石油和天然气的钻探并减少监管，只要能源价格下来了，通胀就自然而然被遏制了。市场提前交易美国增加石油产量。

二是据知情人士透露，黑海CPC混合油的出口量将在11月份从10月份的107万桶/日上升至142万桶/日，因卡沙甘油田的维护工作结束。

油价或仍下调

展望后市，国际油价将怎么走？

10月2日消息，花旗下调了对布伦特原油价格的预测，因中东地缘政治风险驱动下的风险溢价逐步消退。花旗分析师在一份报告中写道：“最近的以色列军事行动不太可能被市场视为导致影响石油供应的升级事件。”

其中，花旗将三个月布伦特油价展望从74美元/桶下调至70美元/桶，6至12个月展望从72美元/桶下调至60美元/桶。不过，风险依然存在，花旗预计油价大幅飙升的可能性为10%，低于先前预测的20%。

刘顺昌分析表示，油价在短期大幅回落后，原油市场驱动转向自身基本面供需，预期油价将进入震荡，即布伦特原油70美元/桶至74美元/桶。一系列事件（包括后续美国非农就业数据、美国大选、美联储利率决议等）落地后，预期原油市场的波动将进一步加剧，届时将可能打破区间震荡的局面。

中长期来看，刘顺昌认为，市场对2025年的原油基本面普遍悲观，供应过剩是大方向，包括供应端OPEC+按计划增产、非OPEC国家如美国、加拿大等国产量继续增长，需求端中国原油需求将持续面临经济增长情况和能源替代的不利影响。

在田猛看来，美国大选唱票前，国际油价维持阴跌的概率大，不排除刺破9月低点的可能。这主要在于两方面原因：一是原油供需基本面依然偏宽松，OPEC+没有进一步减产，油价向下寻底的大趋势未改；二是10月28日留下的巨大价格缺口，技术面形成破位，顺势资金进场卖空，支撑位在65美元/桶附近。

不过，田猛也指出，后续仍需要关注美国大选计票时两位候选人的选情到底如何。如果大选选情焦灼，川普交易的预期下降，盘面可能迎来反弹修复。

“当前油价仍有下探空间。”郭艳鹏分析道，利空主要来自三个方面：一是供给端，OPEC+将于12月份开始扩产；二是季节性，原油消费进入淡季，库存逐渐上升；三是需求端，随着新能源快速发展，中国原油进口出现回落。

郭艳鹏预计，2024年底或为原油重要行情拐点。其中，宏观经济为油价核心利多因素，但具有较大不确定性。2024年6月加拿大、欧元区率先拉开本轮货币宽松序幕，美国于9月正式开启降息，中国也在2024年推出一系列货币和财政利好政策，各项宏观利好政策仍处于向下传导阶段，预计2024年底之后宏观经济将会出现实质性改善，届时油价中枢或有所上移。

来源：国际金融报