最新一轮通胀数据为美联储实现雄心勃勃的软着陆提供了一条明亮、无雾的跑道。

随着时间的推移，曾经限制政策制定者的经济数据现在给了他们回旋余地。如果央行官员在按下刺激按钮之前正在寻找“更多好数据”，那么他们很可能在周三 （8月14日）找到了它，因为 CPI 读数跌破 3%，创下 2021 年春季以来的最低年度数字。

美银全球研究经济学家在周三的一份报告中写道：“我们认为这份报告发出的信号强化了美联储降息的倾向，我们预计首次降息将在9月份。”

但尽管令人鼓舞的数据增强了似乎不可避免的降息理由，但也降低了人们对美联储首次降息幅度的预期。关于降息的争论很快从“是否降息”演变为“降息多少？”

芝加哥商品交易所联邦观察工具显示，周三下午市场押注降息 50 个基点的可能性约为 37%，低于周二的 53%，也比上周的 69% 低了不少。

但这种变化可能更多地与上周的市场恐慌和大规模抛售有关，而不是对美联储抑制通胀能力的信心动摇。毕竟，上周一金融风暴的震荡促使一些观察人士呼吁在美联储预定的政策会议之外紧急降息。

这也证明了市场变化无常。自 7 月中旬达到峰值以来，股指已收复约一半的失地。上周，天塌下来了。本周，我们又开始对金发姑娘通胀数据吹毛求疵。

尽管市场认为降息的可能性几乎是肯定的，但美联储还需要考虑其他因素，正如美联储主席杰罗姆·鲍威尔喜欢提醒我们的那样。在美联储 9 月中旬政策会议召开之前，将有三组重要数据作为参考点。

首先是8月30日公布的核心PCE价格指数，这是美联储最看重的通胀指标。然后是9月6日公布的8月份就业报告，最后是9月11日公布的另一份CPI报告，这是会前最后一次价格压力报告。

即使所有数据均未带来意外变化，美联储对其职责两方面的新关注也使政策应对变得复杂。

通货膨胀的加速和顽固粘性导致央行采取历史性的紧缩措施。但劳动力市场恶化和经济衰退的风险可能会决定美联储宽松政策的力度有多大。

官员现在有了更多的行动自由。但这并不意味着他们知道该做什么。

来源：FX168全球投资