视觉中国供图

　　8月5日，多国股市遭遇“黑色星期一”：从日本到韩国，再到印度、新加坡、澳大利亚等国，多个主要市场均出现大幅下跌。日本股市成为亚太市场的“重灾区”，日经225指数跌幅一度超12%，仅一日便抹去2024年以来所有涨幅。韩国综合指数同样触发熔断，暴跌逾9.5%，创史上第四大单日跌幅。

　　亚太股市的溃败源于美国市场影响。此前，美国非农就业数据不及预期，多个疲软经济数据导致美股暴跌，引发经济衰退担忧和全球股市恐慌。不过，中国社会科学院金融研究所助理研究员江振龙在接受中青报·中青网记者采访时表示，暂无确定证据表明美国经济已经陷入衰退，目前来看不会引发全球性金融危机。

　　谁“空袭”了全球股市

　　多国股市为什么突然暴跌？日本市场为何首当其冲？江振龙分析，主要有三方面原因。

　　首先，美国就业数据爆冷是主要诱因。8月1日，美国劳工统计局数据显示，美国7月非农就业数据全面转弱：新增非农就业人数仅11.4万人，远远不及17.5万人的市场预期，且绝对值规模创下2021年2月以来最低水平；7月失业率上升至4.3%，创下2021年10月以来的最高值。在江振龙看来，单凭7月的经济数据还不足以说明美国经济已经陷入衰退，但在高利率约束下美国经济确实已出现疲软迹象。

　　此外，日元套息交易的“退潮”被认为是市场崩溃的核心原因。7月31日，日本央行举行货币政策会议，决定将当前0%至0.1%的政策利率调整至0.25%。此次加息为今年3月解除负利率政策以来的首次加息。在市场聚焦全球多数加速降息的央行及美联储动向时，日本此轮加息超出市场预期。

　　江振龙指出，日元相对美元大幅升值，导致日元套息交易发生逆转。套息交易是指投资者借入日本等利率较低国家的货币，用以投资其他回报率较高的非日元资产，是较为理想的交易。但最近几周，随着日本央行意外加息，日元兑美元汇率大涨，对借入日元的投资者而言，投资形势不利，进而引发了全球性抛售，造成全球金融市场波动。

　　值得关注的是，美日股市泡沫化也越来越明显。江振龙表示，“近年来，美日股市受益于全球产业链重构、长期刺激政策和人工智能浪潮保持一片繁荣，前期美日股市繁荣的背后实际上积累了泡沫。”近期美股人工智能概念股开始“退潮”，以英伟达为例，其股价波动剧烈，市场避险情绪上升。“一旦美国经济基本面走弱叠加科技公司业绩不及预期，美日股市必然出现恐慌性抛售，进而造成全球股市震荡。”

　　“黑色星期一”还会出现吗

　　“这是市场在发脾气，”摩根大通投资组合经理普里亚·米斯拉谈到“黑色星期一”时说，“我认为市场将继续恐慌，直到美联储显示出采取行动的迹象。”

　　江振龙表示，目前重点已不在于美联储是否会在9月降息，而是在于降多少才能避免经济衰退。“如果美联储在9月开启降息周期，全球流动性紧张局面会得到缓解，全球投资者的风险偏好上升，新兴经济体的货币贬值压力变小，全球债务负担也会有所缓释，整体看对全球经济增长存在利好。”

　　然而，这并不能确保“黑色星期一”不会再现，市场隐忧仍然存在。有分析指出，本轮全球股市震荡会进一步打击消费者信心和投资支出，在一定程度上削弱全球消费与投资增长的动能，冲击国际贸易并加剧市场不确定性，增加全球经济陷入衰退的风险。

　　全球经济分析公司BCA Research首席全球策略师贝雷辛在7月给客户的一份报告中警告，未来几个月美国劳动力市场将明显降温，这将严重影响消费支出这一经济增长的主要推动力。贝雷辛还警告，当劳动力市场降温，美国经济将遭受广泛冲击，欧洲国家经济增长也将大幅放缓。

　　今年以来，受地缘政治局势紧张、经济下行压力增大等因素影响，欧元区经济持续亮起“红灯”。欧洲成员国经济表现差异巨大，整体制造业持续衰退，恢复竞争力遥遥无期，引发了欧盟内部极大的焦虑。虽然巴黎奥运会有望提振欧元区经济，但有评论指出，今年下半年欧洲经济走势仍令人担忧。

　　全球经济形势亟须各国作出快速响应并提供有力政策支撑。日本财务大臣铃木俊一表示，对股市下跌强烈关注，股票价格由市场决定，对政府而言，重要的是“平心静气”作出决定。韩国财政部表示，将根据应急计划应对加剧的市场波动。

　　人民币的避险属性显现

　　在本轮金融市场波动中，相对周边股市来说，中国A股市场和中国香港股市表现相对坚挺。江振龙介绍，中国货币政策的立场是支持性的，为经济持续回升向好提供了金融支持。

　　“从内部环境来看，党的二十届三中全会和7月30日召开的中央政治局会议为下半年我国经济进一步回升向好筑牢基础。”江振龙表示，特别是党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》对我国资本市场改革表述“着墨甚多”，从多方面对我国未来资本市场改革定调。“随着我国资本市场不断完善，具有中国特色的现代金融体系逐步构建，将有力地促进科技创新与金融资源有机结合，加快形成新质生产力，为中国式现代化注入强劲动力。”江振龙说。

　　从外部环境来看，“中美利差有望收窄，全球金融环境趋于宽松。内外部利好因素均为人民币稳中有升创造有利条件，因此在本次全球股市波动中人民币的避险属性随即显现。”江振龙表示，虽然随着改革开放持续深入，开放的中国金融市场在全球股市震荡的背景下难以独善其身，但与大多数新兴经济体不同，中国金融开放的基本要求是统筹金融开放和安全，牢牢守住开放条件下的金融安全底线。“目前中国资本账户开放在资本流动带来的资源优化配置效应和资本异常流动引发的风险之间实现了很好的平衡，因此全球股市和经济波动对中国经济增长和金融稳定的影响有限。”

　　本报北京8月8日电

　　中青报·中青网见习记者 蒋继璇 记者 赵安琪