作者|王言

在宗庆后去世144天后，市场传出其继承人宗馥莉从娃哈哈辞职的消息。

7月18日，市场有消息称，宗馥莉于7月15日发布了一份名为《致娃哈哈集团全体员工的函》的文件，表示近期杭州市上城区人民政府及杭州娃哈哈集团有限公司(“娃哈哈集团”)部分股东就其自宗庆后董事长离世后对娃哈哈集团经营管理的合理性提出质疑，致使其无法继续履行对娃哈哈集团及其持股公司的管理职责。因此，她决定自即日起辞去娃哈哈集团副董事长、总经理职务，不再参与公司经营管理。

上述文件显示，宗馥莉已将相关辞职信送达娃哈哈集团及其全体股东，亦督促相关方采取负责任的态度，及时按照章程规定的程序重新选聘总经理并由其履行管理职责，确保娃哈哈集团的正常经营，依法维护娃哈哈集团、客户和全体员工的共同利益。

针对网传宗馥莉辞职一事，7月18日，源媒汇向娃哈哈集团方面询问，截至发稿未获回应；娃哈哈集团大股东杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司则回应称，“不了解具体情况，有消息的话娃哈哈会发布”。

01、娃哈哈股权结构复杂，宗庆后没有“一票否决权”

一直以来，由于复杂的股权结构，自宗庆后去世后，外界一直在担心，作为独生女的宗馥莉即便继承了全部股份，也难以完全掌控娃哈哈集团。

在公众的认知中，娃哈哈集团应该是一家民营企业，但从股权架构上看，其可以称得上是一家“国有企业”。

天眼查显示，娃哈哈集团的最大股东是一家国企——杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司（下称“上城文商旅”），由当地国资委全资控股。上城文商旅持有娃哈哈46%的股份，宗庆后作为第二大股东持股29.4%；剩下的24.6%股份由杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（下称“娃哈哈工会”）持有。

此外，娃哈哈工会不仅直接持有娃哈哈集团24.6%的股权，而且直接持有浙江启力投资有限公司、浙江真宗投资有限公司、杭州萧山顺发食品包装有限公司、杭州娃哈哈广盛投资有限公司等宗庆后直接持股的旗下主要公司股权，分别占股40.00%、40.00%、34.53%、40.00%。

据第一财经报道，娃哈哈工会类似于华为投资控股有限公司工会委员会。不过，娃哈哈的工会持股与华为有很多不同，华为的股权架构是中心化的，工会只在一家公司持股。

一般意义上来说，持有67%的股权，可以在一家企业实现绝对控股；持有51%的股权，则代表着相对控股；持股34%，则拥有（重要事项）否决权。但一直以来，宗庆后持有娃哈哈的股权不足30%，也没有一票否决权。

不过，通过较小的股权实际控制一家企业的情况，也很常见，方式也多样。例如，签订一致行动人协议，或是通过公司章程，确认某位股东享有较高表决权。目前，在中国商界，就存在很多这样的例子，比如刘强东凭借约20%的股权享有京东（09618.HK，NASDAQ：JD）约80%的表决权，任正非仅用约1%的股权实际控制华为等。

由于娃哈哈并非上市公司，没有向外界披露更多股权信息，人们很难通过股权比例来推测企业的实控权。但从过往的企业经营情况看，宗庆后可能享有更多表决权，或者与娃哈哈工会结为一致行动人等来执掌娃哈哈集团。

此外，源媒汇注意到，尽管宗馥莉并非娃哈哈集团第一大股东，其目前100%持股的杭州娃哈哈宏振投资有限公司，旗下则持有天津娃哈哈宏振食品饮料贸易有限公司、浙江娃哈哈数字科技有限公司、杭州娃哈哈科技有限公司、浙江娃哈哈创业投资有限公司、杭州娃哈哈营养食品有限公等与娃哈哈关联的20多家企业的股权。

上述企业涉及到娃哈哈产品、供应链、投资等多项业务，这也意味着，即便宗馥莉从娃哈哈集团辞去当前职务，其也同样会对娃哈哈的整体经营产生影响。

如果此次宗馥莉辞职一事属实，具体原因是否与上述股权情况有关，引人遐想。

02、宗馥莉曾因“侵占国有资产”被举报

源媒汇注意到，不久前，宗馥莉因其执掌的宏胜集团涉嫌“侵占娃哈哈集团国有资产”一事被娃哈哈集团前员工举报。

该举报信称，宗馥莉在宗庆后去世后继承了娃哈哈集团的管理权，使用各种手段抓住对娃哈哈集团的控制权。

举报者称，宏胜集团在宗庆后去世之前一直是娃哈哈集团的代工厂，从宗庆后今年1月底病重开始，宗馥莉就以统一管理为由，排挤架空父亲手下为娃哈哈集团征战多年的老臣以及娃哈哈集团管理层，对娃哈哈集团工厂厂长、管理片区总经理进行调整，同时宏胜集团管理层招入娃哈哈集团，取代全部原工厂管理人员。

此外，宗馥莉也对娃哈哈集团的生产中心、销售公司、财务部、供应部等重点部门负责人进行大规模调整，甚至还调换了娃哈哈集团党委负责人。逃避给娃哈哈集团老员工合法经济补偿，采用各种手段施压胁迫各级管理干部辞职，短短三个月下来，娃哈哈集团多数中层干部被迫离职。

举报信称，宗馥莉不断通过各种手段给她的宏胜集团输送利益，掏空本应属于国有持股的娃哈哈集团的利润，占用巨额资金，侵占国有资产。宗庆后去世后，宗馥莉以宏胜集团名义委托外加工工厂，贴牌加工娃哈哈纯净水，再卖给娃哈哈集团销售公司，而国有持股的娃哈哈集团是唯一有权利对外委托加工娃哈哈品牌产品的公司，因此宏胜集团直接对外委托生产，不仅严重侵占了娃哈哈集团的权益，同时宏胜集团从中牟利也非法。

此外，该举报信还提到，宗馥莉还存在通过宏胜集团和境外投资公司合资投建工厂等方式，将娃哈哈集团原有水产品业务的订单以及利润全部转移等问题。

举报信称，以上内容的证据已经通过函件发给纪委巡视组、浙江省国资委、杭州市国资委、上城区政府、上城区文商旅集团，希望政府尽快对宗馥莉非法侵吞、转移、损害国有资产的行为进行调查，确保娃哈哈集团能稳健经营下去，保证国有资产安全。

对于宗馥莉被传辞职以及此前被举报“侵占国有资产”一事，源媒汇联系了娃哈哈相关负责人求证，截至发稿，未获回复。同时，源媒汇致电上城文商旅，接线人员表示“我们这边也不了解具体情况，有消息的话娃哈哈会发布”。