什么信号？股神也开始紧张了……
文/杨国英
巴菲特的重大动向，永远值得关注。
巴菲特重大动向所传递的信号，可能会延迟，偶尔也会失误，但大多数最终都会被验证。
。本周，巴伦周刊确认，巴菲特掌舵的伯克希尔在截至3月6日的第一季度购买了价值23亿美元（约合人民币166亿元）的公司股票。
根据伯克希尔向美国证券交易委员会提交的10-K文件，今年第一季度的回购主要集中在2月13日至3月6日期间——而在此期间，伯克希尔的A类股票平均价格约为612000美元，甚至一度创出647000美元/股的历史最高纪录。
记得，巴菲特曾经讲出，永远不会因为伯克希尔的股价下跌而回购。
那么，现在在伯克希尔股价创下历史新高的情况下，巴菲特却在历史高位回购，这究竟意味着什么？
同时，截止去年，伯克希尔的现金储备升至创纪录的1676亿美元，折合人民币约1.2万亿元，这究竟又意料着什么？
还有，再结合巴菲特上月下旬在致股东公开信的表诚，“预计伯克希尔将‘无限期’保持对日本五大商社的投资，将‘无限期’保持对西方石油的投资”，这背后又到底隐含着怎样的逻辑？
这一连串信号表明，以保守投资著称的巴菲特，现在比其历史上绝大多数时期都更加保守，比疫情爆发的2020年更保守，比2008年美国次贷危机时也更保守——选择历史高位回购自家公司这是一种保守，将现金储备升至创纪录这是一种保守，无限期保持日本五大商社和对西方石油的投资，这同样是一种保守。
当保守主义者变得更加保守，无疑是遭受到外部世界的强大反射。
当股神巴菲特也开始紧张了，显然在他的潜意识中或先验判断中，外部世界风险在不久远的将来超大概率会冲击到风险资产。
所以，巴菲特才会将伯克希尔的现金储备升至创纪录的水平，这是为了防患于未然，这也是为了在先验判断中的不久远将来的风险资产折价提前做好抄底准备。
所以，巴菲特才会选择历史高位进行回购，这是巴菲特基于伯克希尔资产配置结构稳健性的确认——伯克希尔的资产配置结构可以分为三个部分：底层资产（非上市的保险为核心），低风险的风险资产（苹果、可口可乐、美国银行、雪佛龙等），以及高达1676亿美元的现金资产。
所以，巴菲特也才会强调无限期保持对日本五大商社和西方石油的投资，日本五大商社的核心是相对稳定的高股息率，同时又是中美终极博弈必然中期受益的日本核心资产之一，而西方石油则属于典型的全球撕裂之下的中长期受益的能源或资源类资产。
注意，巴菲特不同于桥水的达利欧，达利欧喜欢公开阐述宏大的思考，但是，巴菲特不喜欢公开阐述宏大的思考，这并不等于巴菲特没有宏大的思考、或巴菲特缺少宏大思考的逻辑建构。
事实上，过去50年，结合巴菲特多次穿越大周期的重大资产结构调整，其背后无不渗透着这位传奇股神之于大历史观和全球观的宏大思考——其实，几乎所有的重大资产结构调整，都是这位传奇股神宏大思考的派生物而已。
巴菲特的开始紧张，这对全球风险资产，绝对是一个不太妙的信号。
全球性的包容和开放，对风险资产是结构性的向上溢价。
而当全球走向保守和撕裂，这超大概率会导致风险资产的结构性折价。
回到开篇，传统股神超过50年的实战历史，已经验证，巴菲特的每一次重大资产结构调整，其所传递出的重大信号，可能会延迟（半年、一年甚至两年），偶尔也会失误，但大多数最终都会被验证。
当然，相对于伯克希尔超大规模的资产盘子调头难相比，面对巴菲特的又一次重大资产结构调整，我们没有必要过度恐慌，但是必要的谨慎还是要有的，必要的也是应该的全域资产配置逻辑更是要有的。
最后，再说一说今天的市场。
今天，黄金价格再度创下历史新高，这个我就不多讨论了，过去大半年一直呼吁大家买入黄金，在春节长文更是用专门一章系统论证了黄金进入新一轮大牛市的历史必然。
注意，对任何资产价格的先验预判，千万不要被机构的事后解释所迷惑，先验预判可以指导未来，强调的是追溯逻辑源点，而事后解释却无法指导未来，事后解释基于的几乎都是逻辑表层。
还有，今天日经指数再次创下历史新高，关于日经指数的势不可逆、以及推动日经指数向上背后的深层次逻辑，过去一个月，我已经写了三篇文章进行阐述，今天就不再细说了。
另外，昨天美联储召开了议息会议，3月份继续按兵不动，不过，所谓的点阵图显示，美联储官员预计今年会降息三次——对此，如果我们进行逻辑源点追溯，这次所谓的美联储“放鸽”可能又是一次情绪的调节，事实上，美联储类似的情绪调节，从去年10月份开始，已经调节了若干次。
对此，我仍然坚持两个观点：一是美联储今年降息基于尽可能的延迟思维（压制我们的央行政策）大概率不会发生在上半年、而只会发生在下半年，二是美联储今年降息超大概率只有两次合计50个基点（这同样是基于针对我们央行的压制逻辑）。