截至2026年9月11日收盘，健信超导（688805）报收于38.15元，较上周的41.39元下跌7.83%。本周，健信超导9月7日盘中最高价报42.05元。9月11日盘中最低价报37.4元。健信超导当前最新总市值63.97亿元，在医疗器械板块市值排名54/129，在两市A股市值排名2590/5218。

本周关注点

• 来自机构调研要点：研发费用2,147.61万元，同比增长28.20%
• 来自机构调研要点：3.0T无液氦超导磁体预计2026年下半年完成样机开发
• 来自机构调研要点：公司产能利用率约在85%左右
• 来自机构调研要点：1.5T大孔径无液氦超导磁体、3.0T零挥发少液氦超导磁体已开始销售

公司先后于2019年、2021年完成印度交付中心及意大利交付中心的落地运营，实现从本土经营向国际化运营的转型。公司规划在巴西新设交付中心，持续完善全球化业务布局。凭借全球化布局优势，公司助力下游MRI设备厂商客户开拓海外市场，扩大市场份额。

2026年上半年，公司进一步加大研发投入，重点研发项目进展良好。截止报告期末，研发费用2,147.61万元，同比增长28.20%。在研项目稳步推进中，其中1.5T大孔径无液氦超导磁体、3.0T零挥发少液氦超导磁体均已开始销售，开放式高场无液氦超导磁体、3.0T无液氦超导磁体预计计划于2026年下半年完成样机开发。

基于低温超导技术的风电原理样机制作已完成，后续将进入测试阶段。在专利布局方面，公司上半年围绕超导磁体、风力发电等方向申请了核心技术专利，持续构建知识产权壁垒。

公司3.0T无液氦超导磁体预计于2026年下半年完成样机开发。

国内医疗设备集采本质上是推动优质医疗资源更广泛覆盖。公司的超导磁体占到磁共振设备成本的50%左右，在各项技术指标相当的情况下独特创新的设计带来的成本优势使得磁共振设备在集采过程中更有竞争力。未来，公司将继续通过技术创新和工艺优化为客户创造价值，而不是简单地将成本压力向上游或下游转移。

公司的主要竞争对手是具有自产能力的整机企业。公司通过长期积累形成了业务专注度优势、无液氦技术领先优势、产品性价比优势、产品迭代速度优势、产品覆盖度优势、技术积累优势和业务规模优势。

公司业务与产品的主要护城河在于作为独立供应商，20多年来公司专注于MRI设备超导磁体、永磁体及配套梯度线圈等核心部件业务，通过长期在技术研发、生产工艺、业务钻研等方面的精益求精与追求极致，在以头部整机企业为主导的市场格局中逐步实现生存、发展与超越，逐步积累出独特的竞争优势。

与MRI设备头部企业相比，公司的竞争优势主要体现在业务专注度高、无液氦超导技术领先、产品性价比优势和产品迭代速度优势等；与国内其他MRI设备厂商及其他MRI设备核心部件厂商相比，公司竞争优势进一步体现为产品覆盖度优势、技术积累优势和业务规模优势。公司的竞争优势通过长期积累取得，且具有较深的护城河。

以产品成本竞争力为例，超导磁体涉及多学科交叉且对均匀性、稳定性具有极高要求，需综合考虑电磁设计、超低温设计、结构设计和规模化制造工艺等因素，并结合积累的技术与工艺经验方可实现设计降本。公司通过长期研发改进逐步积累了成本竞争力。

在零挥发超导产品方面，公司通过绕线工艺改进、结构一体化设计、超低温设计优化及液氦运输保持技术降低生产及交付成本，取得产品性价比优势；在无液氦超导产品方面，公司攻关并独创固态传导冷技术，与国际头部企业采用热虹吸微循环技术相比，因无需使用耐高压的微循环管路具有成本优势，通过优化结构与设计逐步降低材料成本。

目前公司的产能利用率约在85%左右。超导磁体的制造工艺复杂，对产线工人技能要求高，人才培养周期较长，公司会提前进行产能储备。

公司IPO募投年产600套无液氦超导磁体项目、年产600套高场强医用超导磁体技改项目建设工作有序推进，产能边提升边释放，随产线调试与人员能力提升逐步爬坡。

当前公司海内外业务拓展保持良好态势，市场需求持续释放，但在手订单受客户预算、项目立项、交付周期等多重因素影响，会发生动态调整，订单向收入转化存在不确定性。部分项目受客户商业保密约束，不便披露具体规模。公司预计下半年以及2027年可继续保持增长。

短期股价会受宏观环境、行业景气、流动性和市场情绪等多因素影响。公司将持续聚焦主业、改善经营质量、保持现金流和资产负债表的稳健，并在符合法律法规和监管规则的前提下，研究分红、购、增持等股东报与资本配置工具，如涉及具体安排会及时履行审议程序并披露。

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