云端AI芯片市场发展空间广阔。

9月7日晚间，燧原科技（688801.SH）正式公布发行结果。本次发行价格为142.18元/股，发行数量为4303.5173万股，募集资金总额为61.19亿元。网上投资者认购数量为1031.1626万股，网下投资者认购数量为2409.9639万股。此前，燧原科技网上发行有效申购户数达703.20万户，最终中签率为0.02455315%，市场认购火热。

燧原科技长期专注于云端AI芯片及相关产品研发，经过多年技术积累和产品迭代，已形成覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群以及AI计算与编程软件平台的完整产品体系。目前，公司已自主研发迭代四代架构、五款云端AI芯片，并围绕芯片、硬件、软件及系统持续构建全栈技术能力。

图源：罐头图库

技术研发是燧原科技持续成长的重要支撑。公司采用自主可控的DSA架构，围绕GCU-CARE计算加速单元、GCU-LARE芯片互联等核心技术持续迭代，并打造了包括驱动程序、编译语言与编译器、算子库、工具链的全栈AI计算及编程软件平台“驭算TopsRider”。截至2025年末，公司研发人员占比达到76.73%。2023年至2025年，累计研发投入达到36.76亿元。

从行业需求来看，随着AI应用持续发展，全球云厂商不断加大AI相关资本开支，进一步带动AI算力基础设施需求增长。根据花旗研究数据，全球人工智能资本支出规模预计将由2024年的0.2万亿美元增至2028年的1.4万亿美元，年均复合增长率超过50%。

面对头部互联网企业旺盛的AI算力需求，公司采取“优先单点突破、后续以点带线、逐步以线带面”的客户拓展策略，率先与腾讯建立长期战略协同关系，并在多个AI业务场景推进产品验证和规模化应用。在此基础上，公司正逐步向其他头部互联网厂商、运营商及行业客户拓展。燧原科技董事长赵立东此前在网上路演中表示，“公司与其他互联网客户的业务开拓进展良好，第四代产品已通过多个潜在客户的硬件及模型匹配，正在推进灰度测试，有望在2026年内完成小规模产品交付，2027年实现大批量产品交付”。

图源：罐头图库

产品规模化应用也逐步转化为经营业绩。2023年至2025年，公司分别实现营业收入3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元，三年复合增长率达到81.32%。2026年上半年，公司实现营业收入11.20亿元，同比增长279.08%；基于已实现业绩及在手订单、产品交付节奏等情况，公司预计2026年1-9月营业收入为23亿元至30亿元，同比增长325.78%至455.36%。

随着大模型、AIGC及人工智能应用持续发展，全球AI芯片行业爆发式增长。根据灼识咨询数据，2024年全球AI加速卡市场规模约1190.28亿美元，预计2028年将达到5257.7亿美元；同期中国AI加速卡市场预计达到1.11万亿元。当前国产AI加速卡在国内市场仍存在较大的供给缺口，随着AI应用加速落地以及国产算力需求增长，燧原科技所处的云端AI芯片市场仍具备广阔的发展空间。