雷递网 雷建平 9月4日

欣旺达（300207.SZ）今日发布公告称，理想汽车斥资26.5亿元，向欣旺达动力增资，认购欣旺达动力139,951.9878万元新增注册资本，对应本次增资完成后欣旺达动力8.79%的股份。

欣旺达动力投后估值约300亿元。交易完成后，本次增资扩股完成后，欣旺达对欣旺达动力的持股比例将由26.38%下降至24.06%。

理想汽车相关主体将间接合计持有欣旺达动力11.17%的股份（含此前通过其他主体持有的股份）。双方将在动力电池研发、制造和质量管理上开展更深度的长期协同。

更深入参与电芯技术、制造质量建设

理想汽车今日回应称，对理想而言，电池从来不是简单外采的标准件，自2015年组建自研团队以来，理想始终以超越用户需求为目标，持续深度进行电芯、Pack、BMS、热管理、整车集成及全生命周期安全管理相关研发，并推动行业首款增程大电池、5C超充、自研ATR算法等技术落地。

“特别是在大电量增程、5C 超充、高安全、长寿命等方向上，电池需要与整车架构、热管理、BMS、底盘集成和用户场景深度耦合。理想需要持续掌握产品定义和关键技术能力，也需要与具备工程化和规模化制造能力的伙伴长期合作。”

理想汽车指出，通过战略投资和深度协同，理想可以更深入地参与电芯技术、制造质量和长期能力建设，同时发挥产业链伙伴在制造端的专业优势。这是一种更符合产业分工和长期效率的模式。本次投资有助于双方从联合研发、制造协同进一步升级为长期利益共同体。

“理想将继续主导面向用户的产品定义、性能目标、质量标准和关键技术开发；欣旺达动力发挥其工程化、制造和供应链能力，共同推动理想电池技术稳定、高质量地量产落地。”

谈及为何不自己建设电芯工厂，而是选择战略投资和合作制造时，理想汽车指出，公司在电池领域的核心原则是：对决定用户体验和产品差异化的关键技术，理想坚持深度自研和主导；对需要长期制造积累、规模效率和产业协同的环节，则与优秀的产业伙伴深度合作。

理想汽车也强调，无论采用何种合作方式，所有上车方案均须符合统一的理想标准，最终由理想对用户的性能、安全、质量与服务负责。理想电池，理想担保。

电池和芯片是最核心的壁垒

近期，理想汽车发布财报。财报显示，理想汽车2026年第二季度营收为257亿元（38亿美元）。理想汽车预计2026年第三季度车辆交付量为95,000至100,000辆，同比增加1.9%至7.3%；收入总额为约266亿元（39亿美元）至约280亿元（41亿美元）。

理想汽车董事长兼CEO李想在财报电话会议上表示，理想汽车已完成从0到1的创业积累，接下来将进入持续研发投入构建技术壁垒的新阶段。其中，芯片自研是理想汽车很久之前确立的长期自研战略，理想汽车会继续进行投入，推进自研芯片迭代。

理想汽车也在推进对包括电池在内的三电的研发投入。理想汽车自研了包括了电芯、Pack、BMS和热管理在内的完整系统，包括这套系统与车型的搭配。今年下半年开始，理想品牌电池陆续搭载到理想汽车的全系车型。

芯片是壁垒，而模型则代表了公司的AI竞争力。李想说，“在具身智能时代，电池和芯片是最核心的壁垒，三电技术和优秀的产品力将会是公司的核心竞争力，自研代表了我们希望像苹果和华为一样，将面向未来的核心技术壁垒掌握在自己手里。”

按“造硅基人”方式重构研发体系 马赫M100芯片交付超5万颗

据介绍，今天的人工智能正在发生一个根本性变化：从Chatbot向Agent进化。过去AI工具只是给你出主意、拼想法，但要想真正用于生产和生活，它必须能够行动。汽车本质上就是一个在物理世界移动的机器人。

过去的十年，理想汽车也在这个方向一步步推进：从让车“能听、能看、能交流”，到让车从工具变成生活场景，再到今天让车成为能够识别你、理解你、主动服务用户的智能体。

理想汽车2026年5月提出“自动驾驶是具身智能的上半场，通用人形机器人是具身智能的下半场”的阶段判断，并已将具身智能技术全栈落地于量产产品。

基于具身智能企业的定位，理想汽车2026年按照“造硅基人”的方式重构研发体系，确保了从基础算力到终端产品的全链路自主可控，是具身智能技术持续迭代的组织保障。

其中，理想汽车研发体系包括Infra团队、基座模型团队、软件本体团队、硬件本体团队、评估团队，其中，Infra团队扮演心脏（提供能量供给）角色，提供算力基础设施与数据工程；基座模型团队扮演大脑（认知与决策）角色，主要职能是进行多模态预训练与后训练；软件本体团队扮演手脚（执行与交互）角色，通用Agent、工具链、记忆与上下文工程；

硬件本体团队扮演身体（物理载体）角色，提供芯片、传感器、机器人硬件；评估团队类似免疫系统（质量保障），提供独立评估Agent/Robot工作质量服务。

李想透露，五月，理想汽车开始交付基于理想汽车自研马赫M100芯片的整套智驾体系。目前，马赫M100芯片交付已超过5万颗，并保持了良好的质量表现。

据理想汽车CTO谢炎透露，2026年理想汽车理顺了组织架构，芯片团队与模型团队紧密配合，联合设计能够最大发挥算力优势的模型结构。从硬件接口看，马赫M100芯片给了模型算法和操作系统充足的设计自由度，保证芯片、算法、系统三者协同发挥最优能力。

其次，是数据与训练过程的优化：在自研芯片的基础上，我们能够更深入地探索更好的训练过程，特别是基于马赫M100芯片的强化学习方法，在世界模型中极大地提升了模型的能力；另外，基于马赫M100芯片数据管理体系和影子数据体系，让模型迭代更快。

此外，是自研星环OS的系统级优化：自研星环操作系统实现了上层应用与芯片的深度结合，提升资源利用效率和系统性能，从系统层面推动研发质量和迭代效率的提升。芯片、模型、OS操作系统三位一体，形成了完整的智驾技术闭环。

自研芯片带来的价值正在从智能驾驶进一步延伸到具身智能。

谢炎说，在搭载双马赫M100芯片的车型上，理想汽车能够在车端运行一个全模态大模型，同时支持语音、语言和视频等多种模态输入，具备通用的问题理解、环境理解和任务规划能力。它让汽车不再只是执行预先定义好的功能，而是能够理解用户意图和真实世界，并围绕目标自主规划和完成任务。

“我们认为，这将进一步打开“具身智能汽车”的能力边界，这也是软硬件一体化带给我们的非常重要的新方向。”

谢炎透露，自研芯片马赫M100已于第二季度随全新理想L9实现量产上车，目前已应用于全新理想L9、全新理想L8及新一代理想L6。目前产能可充分匹配市场的需求。

基于自研马赫M100芯片的整套智驾系统已经于5月随全新理想L9向用户交付。基于马赫芯片的优秀能力，理想汽车的模型能力将持续大幅提升。

其中，OTA9.1于7月底正式开启推送，端到端时延进一步降低，马赫VLA模型还新增了“高效”和“舒适”两种速度偏好模式，行车全场景响应速度得到优化。OTA 9.2版本推送是一次技术架构的大升级，模型架构上向完整的3D ViT技术架构演进，参数规模进一步提升3倍，计算量提升4.6倍，安全、舒适、效率及导航等核心维度得到系统性提升。

2026年第四季度，理想汽车的目标是进一步提升马赫VLA的认知和决策能力，具体来说：

看得更远：有效感知范围提升至250米以上。车辆可以更早规划速度和路径，让近距离重刹、犹豫停顿、无效变道等不舒适行为减少30%以上。

看得更准：关键目标三维空间感知精度达5厘米以内，让窄路通行、闸机通过、贴边绕行等精细化场景的通过成功率提升50%。

理解更对：不只识别目标，而是从交通流整体关系中判断意图，在窄路会车、施工绕行、无保护转向等场景，该让则让、该走则走，让卡滞、尬停减少20%以上。

此外，9月起，马赫VLA 2.0开始向搭载NVIDIA Orin和Thor平台的车型推送。据谢炎说，用户里程渗透率是现阶段关注的核心指标之一，马赫平台城市场景的里程渗透率较此前也有接近翻倍的提升；随着马赫平台车型持续交付，全场景MPI指标近月来的提升了25%。

理想L系列完成全面焕新 纯电车型订单占比持续提升

2026年6月，理想汽车发布全新理想L8，并正式开启交付。该车型提供Ultra和Livis两个版本，均标配四把零重力座椅、72.7度的5C电池、理想汽车第三代增程器、Elite高通骁龙8797芯片和线控转向及后轮转向。

2026年7月，公司发布新一代理想L6，并正式开启交付。该车型底盘采用新一代全铝悬架和双阀连续可变阻尼减振器，辅助驾驶系统搭载马赫M100芯片和全面升级的感知硬件，并采用增程专用51度磷酸铁锂超充电池。新一代理想L6的售价为约249,800元。

2026年9月初，理想汽车科技旗舰MPV——新一代理想MEGA也已推出，全国统一零售价50.98万元，已经开启定购。据李想透露，理想汽车全新纯电旗舰SUV理想i9也将于9月中旬上市，进一步完善理想汽车的纯电产品矩阵。预计后续纯电车型的订单占比会持续提升。

李想在此前的电话会议上透露，随着双能战略的持续推进，理想汽车增程与纯电车型目前订单结构均衡，已经接近对半。

“二季度以来，理想L系列已完成全面焕新，理想汽车的一系列核心技术成果顺利上车。从自研马赫M100芯片、马赫VLA模型，到800V主动悬架、全线控底盘，再到第三代自研增程器与5C超充电池，全方位软硬件的升级。”

随着中国电动汽车市场进入下半场，行业淘汰赛加速，理想汽车凭借875亿元的现金储备和全栈自研技术能力，处于有利的竞争位置。

对于理想汽车来说，底气是有足够的资金做支撑。截至2026年6月30日，理想汽车现金状况为约875亿元（129亿美元）。

理想汽车CFO李铁说，从2026年第三季度开始，随着公司新款车型的陆续交付，理想汽车预计每季度将保持稳健的经营现金流。“全年来看，随着Q4销量规模的提升，经营现金流和自由现金流有望进一步改善，今年的现金流表现预计会比去年更佳。”

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