半导体公司业绩喜忧参半，2026年怎么看？

作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白

半导体年报季：复苏浪潮下的“冰火两重天”

随着2025年报季的正式开启，半导体行业的年度“成绩单”陆续浮出水面。

根据Choice数据显示，申万半导体行业的173家上市公司中，已有118家通过预告、快报或正式年报揭开了经营底牌。

从数据中可以观察到，全球半导体产业正处于一个复杂的十字路口：一方面，行业收入整体回暖，超八成公司营业收入实现正增长；另一方面，利润端却呈现剧烈的“冰火两重天”态势。

在业绩“报喜”的68家公司中，AI算力的爆发和国产替代的深化成为核心助推器。

（来源：Choice数据）

其中，臻镭科技以近6倍的净利润增幅暂居板块“预增王”，其背后是特种领域与卫星互联网需求的集中释放。

（来源：公司公告）

存储芯片赛道更是上演了集体“翻身仗”，佰维存储、德明利等企业在经历了2025年初的行业触底后，紧紧抓住了AI服务器、数据中心的增长红利。

以德明利为例，这家曾深陷亏损的企业，在2025年第四季度凭借存储价格的上行通道成功逆袭，全年净利润大增逾96%。这些案例共同说明半导体高端赛道在高歌猛进。

然而，另一些企业却在亏损的泥淖中挣扎。

（来源：Choice数据）

在50家预亏企业中，有7家公司的亏损额超过了5亿元，其中闻泰科技因海外资产控制权受限等突发因素，预计录得90亿至135亿元的巨额亏损。

（来源：Choice数据）

作为行业龙头的沪硅产业，2025年也出现了14.7亿元的亏损，其公告坦言，虽然AI需求旺盛，但消费电子、工业电子等传统领域的复苏依然疲软。此外，新项目的产能爬坡、高额的折旧费以及持续加码的研发投入，都给公司带来压力。

（来源：Choice数据）

这种分化表现说明，半导体板块的全面复苏尚需时日，目前的增长依然带有强烈的“结构性”特征。

全球“涨价潮”再度席卷，产业链成本博弈升级

步入2026年，半导体市场被“涨价函”点燃。继AI算力和存储芯片率先领涨后，又传导至制造、封测以及上游原材料环节。

2月下旬，国产功率半导体龙头新洁能发布公告称，因上游晶圆及封测成本大幅攀升，决定对MOSFET产品提价10%。中微半导、华润微、国科微等十余家国内厂商相继提价，部分品类涨幅甚至高达80%。

这场席卷全行业的涨价潮，本质上是企业在成本高压下的“防御性反击”。

自2025年以来，金、银、铜等封装关键金属的价格持续狂飙，其中铜价2025年上涨约30%，金银涨幅更是惊人。

（来源：Choice数据）

对于普通二极管、MOSFET等中低端器件而言，金属材料占封装成本的比例极高，这种成本的转嫁成为了企业维持生存的无奈之举。

不少企业在2025年的业绩预告中就表达了这种“两头受挤压”的窘境：一方面是原材料成本的步步紧逼，另一方面是传统领域竞争激烈导致产品卖不上价，毛利率被严重挤压。

（来源：国科微2025年业绩预告）

但对于拥有更强市场议价权的大厂来说，涨价则成了修复利润、扩充产能的底气。

华润微等企业明确表示，目前的调价幅度不仅能覆盖原材料上涨的成本，还能有效改善毛利率。尽管价格上调，但由于AI等新兴领域的旺盛需求，这些企业的生产线依然维持着满载运行的状态。

（来源：机构调研）

市场分析人士指出，本轮涨价并非短期的投机行为，而是在全球供应链重构背景下，成本上升与需求结构转变共同作用的结果，这种博弈将在2026年持续考验每一家半导体企业的韧性。

综合来看，半导体板块在2026年将步入一个“量价齐升”与“成本挑战”并存的新阶段。

虽然传统领域的复苏节奏仍存在不确定性，但AI引领的产业革命已经不可逆转。对于身处其中的国内企业而言，如何在应对原材料波动的短期压力之余，通过技术攻关在算力芯片、先进封装等高端环节取得优势，将决定其在这一轮长周期中的“生死存亡”。

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