中国仍是美资企业不可或缺的关键市场。 摄影/江玮

对于2026年的中国市场，受访企业整体预期将实现温和增长，中国消费增长与持续的经济市场改革被受访企业视为其在中国市场的重要发展机遇

文｜《财经》记者 江玮

编辑｜苏琦

尽管面临全球经济环境和地缘政治不确定性的影响，在华美国企业的盈利水平正在回升，超过半数受访美资企业预计2025年实现盈利，整体财务表现改善。

中国美国商会1月16日发布的中国商务环境调查报告显示，52%的受访企业预计2025年将实现盈利或大幅盈利，较上一年度提升6个百分点。亏损企业占比降至14%，延续了疫情后企业整体财务状况逐步改善的趋势。其中，服务业的表现尤为突出，61%的受访企业预计将实现盈利，较上一年度提升15个百分点。

中国美国商会董事会主席吉莫曼（James Zimmerman）表示：“韧性是本年度调查报告的核心关键词。尽管长期面临不确定性，在华美资企业始终坚持灵活应变、竞逐市场并创造价值。随着美中双边关系更为清晰、更可预期，并建立风险管控机制，会员企业的韧性有望进一步转化为机遇与盈利。”

这是吉莫曼第五次担任中国美国商会主席。在华工作生活的30年里，他经历了中美关系的起伏。他对《财经》表示，最终大家会意识到，世界上最大两个经济体需要一起努力，解决所面临的问题和挑战。

“中美关系总在演变，是一个起起伏伏的过程。在我们的商业环境调查中，我们看到对市场的乐观情绪。人们想在这里扎根，因为他们看到了机会。但关系总是时好时坏，不仅是中美关系，美国和其他贸易伙伴的关系也是如此，比如和欧盟。总会有挑战，总会有问题出现，有进展也会有退步。但最终，关键的是要继续对话，就存在的问题展开交流。”吉莫曼说。

对中美关系更乐观

调查显示，良好稳定的中美关系对于美资企业在华运营至关重要。83%的受访企业表示，稳定且具建设性的双边关系对其在华经营至关重要。在技术和研发行业，这一比例高达86%。本次调查的数据收集工作于2025年10月22日至11月20日进行，期间正值中美两国领导人在韩国釜山会面。随着中美两国高层互动不断加强，会员企业对双边关系的预期明显回暖，约79%的受访企业对2026年中美关系持积极或中性态度，较上一年度大幅增长30个百分点。

在华美资企业对于2026年中美双边关系的预期明显回暖。来源：中国美国商会报告

对于中美贸易摩擦的影响，约六成受访企业表示受到加征关税措施影响，资源和工业行业受影响企业占比高达90%。

大约六成受访企业的业务策略受到美国加征关税措施的影响，无论是从企业盈利能力、成本控制、产品价格还是国际竞争力。中国加征关税措施对企业的冲击体现为成本提升和盈利水平下降，相比于2025年5月快速调查的结果，企业的适应力有所提升，竞争力亦有所恢复。

报告显示，在华美资企业期待中美双边贸易谈判就下调关税水平、扩大外资准入、加强知识产权保护以及缩小出口管制范围等议题达成共识。受访企业重点期待美方能避免使用激烈言辞和行动，降低对华关税，建立务实、以结果为导向的常态化沟通机制，为在华美企营造更加稳定、有利的商业环境。与此同时，它们期待中国政府为在华美资企业提供更加公平的竞争环境，降低对美关税水平，并积极与外国商界开展交流。

在过去一年，中国美国商会与中方就稀土、政府采购等议题进行了沟通。中国美国商会会长何迈可（Michael Hart）表示，从这些交流中，他们能感受到，中国政府想要吸引外国投资，其中也包括美国投资。“我们从中国中央政府那里收到的信号是，他们欢迎外国投资，市场将对外国投资更加开放。”何迈可说。

不可或缺的关键市场

对于2026年的中国市场，受访企业整体预期将实现温和增长，但行业表现有所分化，技术和研发行业增长预期回落，消费行业信心则有所回升。中国消费增长与持续的经济市场改革被受访企业视为其在中国市场的重要发展机遇。

调查显示，中国经济增速放缓和中美关系紧张加剧是在华美资企业认为将在2026年可能面临的两大商业挑战。中美关系曾连续五年位居受访企业在华经营商业挑战的首位。

中国仍是美资企业不可或缺的关键市场。52%的受访企业将中国视为全球前三大投资目的地，较上一年度提升4个百分点。57%的受访企业计划未来将加大在华投资，追加投资的主要动因包括中国市场的战略重要性和长期市场潜力；双边经贸关系的不确定性及对中国经济增长前景的担忧，则是企业收缩投资计划的主要影响因素。

39%的受访企业认为中国的投资环境改善，较上一年度增长6个百分点。70%的企业认为外资企业在华受欢迎程度与上一年度持平或有所提升，较上一年度增长2个百分点。调查显示，尽管多数企业认为所在行业的外资企业已基本获得国民待遇，但市场准入仍备受企业关注，这一情况在技术密集型行业尤为突出。

超过七成的受访企业表示中国作为战略性市场，仍是其业务布局的锚点，因此暂未考虑向境外转移业务。与此同时，18%的企业已开展转移，主要出于风险管理和多元化战略考虑，而非全面退出中国市场。将产能转移到中国以外地方的首要原因是中美双边贸易摩擦，其次是风险管理和美国对中国产品加征关税。

对于计划转移生产业务的受访企业，亚洲仍是主要目标区域。其中，38%的受访企业计划迁往印度、越南、泰国、印尼、马来西亚等亚洲发展中地区，还有16%计划迁往韩国、日本等亚洲发达地区。计划迁往墨西哥/加拿大以及欧盟国家的企业占比较上一年度微涨2个百分点和3个百分点，而计划迁往美国的企业占比较上一年度微降3个百分点。何迈可表示，这说明美国政府将产业链迁回本土的努力并没有那么奏效。