报告聚焦 AI 电源两大核心方向 ——ACDC 模块及电源管理芯片，结合市场规模、技术趋势与重点企业布局展开分析，核心内容如下：

市场规模方面，服务器电源行业增长稳健。2025 年全球服务器电源市场规模有望达 316 亿元，中国市场预计达 91 亿元，2021-2025 年 CAGR 分别为 11.7% 和 11.4%。当前全球市场份额集中于中国台湾企业，台达、光宝等占据 60% 左右份额，大陆厂商麦格米特已挤进前十，占比 6%，大陆厂商崛起态势明显。

技术架构上，AI 数据中心电力传输需经 UPS、AC-DC、DC-DC 三层电源转换。随着机架功耗提升，GB200 NVL72 机架电源总功率达 198KW，GB300 有望采用 12KW 电源模块。英伟达推出 800V HVDC 架构，通过固态变压器实现高压交流电直接转换，大幅降低能量损耗，该架构采用 SiC 和 GaN 功率器件，相关合作伙伴包括台达、光宝、麦格米特等企业。

重点领域及企业布局中，ACDC 电源模块领域，欧陆通高功率产品领先，覆盖全功率段，1H25 高功率服务器电源收入占比近 7 成，合作客户包括浪潮、联想等；奥海科技 1H25 算力电源收入超 5.3 亿元，产品功率覆盖 550W 至 8000W，正联合瑞萨电子研发 12kW 产品；麦格米特获英伟达 NV 系列供货资格，泰嘉股份 1H25 大功率电源营收超 6600 万。

电源管理芯片领域，多相电源（多相控制器 + DrMOS）为核心方案，可满足超大功率供电需求。英伟达 GPU 单卡 DrMOS 价值量持续提升，H100 到 B300 预计翻倍，未来 3 年国内 AI 服务器 DrMOS 市场规模超 40 亿元。当前市场由海外厂商主导，国产替代可期。杰华特已量产 30A-90A DrMOS 产品，形成完整产品矩阵；芯联集成布局全链条代工方案，碳化硅技术平台优化电源效率；晶丰明源、南芯科技也实现相关产品量产。

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