【大河财立方 记者 段伟朵 张克瑶】11月14日，国家统计局发布2025年10月份国民经济运行情况。哪些领域增速“领跑”，呈现了怎样的发展态势？哪些领域增速承压，背后有哪些影响因素？随后，大河财立方记者围绕工业、投资、外贸、消费等多个维度，专访多名专家，解读数据背后释放的信号。

汽车、电子增速“领跑”，具身智能10月产量增长4.6倍

统计数据显示，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17%。1-10月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。

中金公司研究部首席宏观分析师张文朗接受大河财立方采访时表示，与9月份增速6.5%相比，10月份工业增加值增速有所回落，一方面与季末效应消退有关，另一方面也反映了需求同比增速的回落。10月出口交货值同比增速由正转负，同比下降2.1%（9月为3.8%），叠加内需偏弱和部分行业反内卷，影响了工业增加值。分行业来看，除公用事业同比增速上升以外，采矿业、制造业同比增速分别为4.5%、4.9%（9月分别为6.4%、7.3%），皆较9月回落。

联合资信研究中心专家接受大河财立方记者采访时表示，10月份工业增加值同比增速回落至4.9%，主要受到假期错位导致工作日减少和出口放缓的影响。

不过，虽然规上工业增加值增速整体有所回落，但装备制造强劲支撑，“压舱石”作用持续凸显，新兴产业加速成长。国家统计局工业司首席统计师孙晓在解读10月份工业生产数据时介绍，10月份，规模以上装备制造业增加值同比增长8.0%，累计增加值占全部规模以上工业比重达36.1%，较2024年全年提高1.5个百分点，且已连续32个月超过30%。装备制造业中的8个行业全部实现增长，其中，汽车、电子行业快速增长，增速分别为16.8%、8.9%，对全部规模以上工业增长贡献率分别达22.8%、19.3%，居工业各大类行业前两位。

此外，新兴产业加速成长，绿色转型加快推进。其中，具身智能、脑机接口等新经济增长点助力机器人领域蓬勃发展，机器人减速器、工业机器人等产品产量分别增长4.6倍、17.9%。新能源汽车保持较快增长势头，10月份产量同比增长19.3%，带动汽车用锂离子动力电池产量增长30.4%。

投资、外贸，增速承压

统计数据显示，1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长1.7%。

国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在回应记者提问时表示，投资增速放缓是多方面因素共同作用的结果。从投资主体看，外部环境复杂严峻，国内市场竞争激烈，投资收益下降，市场经营主体投资方面决策趋于谨慎。表现在企业盈利能力偏弱、民间投资放缓，影响投资增长。从结构因素看，房地产投资在整个投资当中占比较高，房地产行业调整对投资增速下拉作用比较明显。此外，部分行业投资增长动能不足在客观上也影响投资增速。

付凌晖介绍，尽管投资增速在放缓，但投资结构在优化。对于投资增速的变化需要客观全面的认识，不能仅看当前，更要用发展的眼光来看待。我国仍是世界上最大的发展中国家，未来要达到中等发达国家水平，投资空间依然巨大。

“1-10月制造业投资同比增长2.7%，增速比前值回落1.3个百分点。”东方金诚首席宏观分析师王青告诉大河财立方记者，背后主要原因是外部环境波动加剧，短期内国内制造业投资信心受到一定冲击；另外，7月开始实施反内卷，一些产能过剩行业的投资可能也会受到影响。此外，去年同期大规模设备更新政策发力，导致设备工器具投资基数抬高，也不可避免地会对今年同期制造业投资同比增速有一定影响。

值得注意的是，前10个月制造业中长期贷款余额增速继续领先整体贷款余额增速，年初以来大规模设备更新政策加码，对制造业投资形成有力支撑，这是制造业投资在整体投资盘子中表现较强的主要原因。此外，1-10月航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业投资同比分别增长19.7%、4.1%，高于整体制造业投资增速，显示当前新质生产力发展对制造业投资有较强拉动作用。

统计数据显示，10月份，货物进出口总额37028亿元，同比增长0.1%。其中，出口21716亿元，下降0.8%；进口15311亿元，增长1.4%。1-10月份，货物进出口总额373090亿元，同比增长3.6%。其中，出口221146亿元，增长6.2%；进口151944亿元，同比持平。

付凌晖表示，总的来看，在全球贸易保护主义抬头、贸易环境不确定性较大的背景下，我国货物进出口保持持续增长，展现出了较强韧性和活力。

联合资信研究中心专家接受大河财立方记者采访时表示，10月末，中美吉隆坡经贸磋商与中美元首会晤释放积极信号，为贸易摩擦带来缓和窗口，有利于制造业信心恢复。预计年内工业生产与出口仍有一定韧性，全年进出口将保持温和正增长，继续支撑经济增长。

前10个月社零总额突破40万亿元，增速高于去年同期

统计数据显示，10月份，社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%；环比增长0.16%。1-10月份，服务零售额同比增长5.3%，增速比前三季度加快0.1个百分点。其中，文体休闲服务类、通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额较快增长。

国家统计局贸经司首席统计师袁彦解读10月份消费市场数据时表示，消费品“以旧换新”等提振消费政策持续显效发力，市场销售保持平稳增长。1—10月份，社会消费品零售总额规模突破40万亿元，同比增长4.3%，增速比上年同期、上年全年均高出0.8个百分点。10月份，社会消费品零售总额同比增长2.9%，受占比较大的汽车销售走弱影响，增速比9月份略有回落；扣除汽车类商品后消费品零售额增长4.0%，比9月份加快0.8个百分点。

“10月份，汽车销售呈现‘旺季不旺’的特征，但出口表现亮眼。”联合资信研究中心专家告诉大河财立方记者，10月汽车出口额实现了两位数高增长，一定程度上对冲了部分内需的不足。

“10月社零同比增长2.9%，增速较上月小幅下行0.1个百分点。其中，商品零售增速下滑幅度较大，当月同比为2.8%，较上月下行0.5个百分点；餐饮收入增速则明显反弹，较上月加快2.9个百分点，我们判断这主要与中秋节错期、假期延长有关。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，10月商品零售增速放缓，主要原因是补贴政策效应减弱叠加上年同期基数抬升，导致政策范围内的部分商品零售增速大幅回落。

值得一提的是，10月金银珠宝零售额同比增速高达37.6%，比前值加快27.9个百分点，主要受国际金价上冲带动，也不排除受黄金税收政策调整影响。此外，当前“以旧换新”政策对手机、文化办公用品的拉动力依然较为明显，10月通讯器材和文化办公用品零售额同比增速分别高达23.2%、13.5%，持续处于高增状态，显示未来可进一步发挥促消费政策效应。

王青认为，往后看，着眼于稳定四季度及明年一季度宏观经济运行，推动“十五五”实现良好开局，年底前稳增长政策有望进一步加力，重点是扩大国内需求，释放消费潜力，增加有效投资，有效对冲外需放缓带来的影响，同时着力推动房地产市场止跌回稳。

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