华夏时报记者 谢碧鹭 北京报道

随着2025年三季报的收官，科创板作为科技创新企业的核心融资平台，交出了一份稳健增长的成绩单：近600家科创板上市公司2025年前三季度合计实现营业收入突破1万亿元。超七成公司营收同比增长，其中有20家公司增幅超过100%，还有近六成实现净利润增长。

在股价表现方面，今年科创板同样交出亮眼答卷，业绩增长的强劲支撑下，板块整体走出“硬科技”驱动的强势行情。Wind数据显示，截至11月6日收盘，今年以来有546家科创板公司股价出现增长，股价出现下跌的公司不足一成。

透过行业来分析，半导体行业不仅前三季度营业收入和净利润亮眼，更是诞生了多只“大牛股”。其中，源杰科技的表现尤为突出，其前三季度营收同比翻倍，净利润更是成功实现扭亏为盈。截至11月6日收盘，源杰科技报616.53元/股，年内涨幅高达361.12%（前复权，下同）。11月7日，该股低开震荡，最终收跌4.28%。

半导体公司业绩和股价齐飞

2025年前三季度，科创板企业延续了以往高增长的发展特征。

截至11月6日收盘，近600家科创板上市公司对外披露了三季报，其中有420多家上市公司营业收入呈现正增长，68家公司营收增长率在50%以上；此外还有330多家上市公司归母净利润实现增长，有156家公司同比增幅在50%以上，另外还有84家科创板公司前三季度的归母净利润实现翻倍，增幅超过100%。

半导体行业的高景气度尤为显著，多家企业凭借核心业务发力与精准赛道布局，交出了极具代表性的优异业绩。比如聚辰股份，今年前三季度，营业收入和归母净利润分别为9.33亿元和3.20亿元，分别同比增长21.29%和51.33%。截至11月6日收盘，报158.08元/股，年内涨幅约170%。

此外还有拓荆科技，其产品主要应用于国内集成电路逻辑芯片、存储芯片等制造领域。今年前三季度其营业收入为42.20亿元，同比增长85.27%；归母净利润为5.57亿元，同比增长105.14%。截至11月6日收盘，拓荆科技报328元/股，年涨幅超过110%。

在行业高景气背景下，源杰科技2025年三季报表现堪称惊艳。报告显示，公司前三季度实现营业收入3.83亿元，同比增长115.09%；归母净利润1.06亿元，同比扭亏为盈。对于当期业绩的增长，源杰科技表示，主要系数据中心市场的CW硅光光源产品逐步放量，公司营业收入同比增加，且高毛利率的数据中心板块业务大幅增加，产品结构进一步优化，利润总额及净利润增加所致。

在业绩增长驱动下，源杰科技的股价也迎来了一波爆发，2025年10月，源杰科技增长了18.43%；截至11月6日收盘，该股11月上涨了21.35%。自2025年初至11月16日，源杰科技的股价更是上涨了大约361%。

经营业绩呈较大波动

据悉，源杰科技成立于2013年1月，2022年12月正式登陆科创板，是国内领先的光芯片IDM厂商，具备从外延生长、光栅制作到高频测试的全流程自主可控生产线。源杰科技的主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，产品涵盖多种速率的激光器系列产品和大功率硅光光源产品，涉及CPO概念、激光雷达、光通信、核聚变、超导概念等多个热门板块。

从近年财务数据来看，源杰科技的经营业绩呈现明显波动特征，营收与净利润均经历了较大幅度的起伏。2022年至2024年，源杰科技的营业收入分别为2.83亿元、1.44亿元和2.52亿元，其中2023年同比下滑48.96%；同期公司归母净利润分别为1亿元、1947.98万元和-613.39万元，2023年同比下滑80.58%。

不过，自2025年起，源杰科技的经营能力便有了较大改善。今年一季度，其营业收入为8440万元，同比增长40.52%；归母净利润为1432万元。今年上半年，源杰科技的营业收入同比增长了70.57%至2.05亿元，归母净利润为4626万元。在半年报中，源杰科技称，在人工智能等终端应用领域拉动下，公司高毛利率的数据中心板块业务大幅增加，产品结构进一步优化，整体收入和利润同比增加。

那么，源杰科技的“造血”能力如何呢？Wind数据显示，2022年至2024年及2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为3773.92万元、-1739.97万元、1896.10万元和6693.74万元，也呈现出较大波动。截至2025年三季度末，源杰科技的负债合计为2.17亿元，同期账面上货币资金为9.33亿元。

对于上述问题，11月6日，《华夏时报》记者致函源杰科技欲进行采访，截至发稿前尚未回复。

券商持续看好行业发展

值得一提的是，对于源杰科技的三季报成绩单，各大机构非常关注。在源杰科技2025年第三季度业绩交流会上，上百家机构围绕源杰科技的未来发展计划、成长空间等问题进行了提问。

多家券商随后发布研报，围绕公司业绩增长逻辑、核心业务竞争力及未来成长潜力展开分析，给出了针对性的判断与展望。

比如，国元证券认为，作为国内领先的光芯片供应商，源杰科技CW硅光光源产品占比持续提升，100GPAM4 EML进入产品批量化前期。因此预计2025年至2027年，其营业收入和归母净利润持续增长，上调至“买入”评级。

浙商证券也认为，源杰科技在深耕电信市场的基础上，积极把握AI发展带来的数通市场机遇，加速向“电信+数通”双轮驱动的高端光芯片解决方案供应商转型。公司CW光源已经大规模出货，100G EML也有望放量，产能持续扩充，因此预计2025年至2027年，其营业收入和归母净利润稳健增长，维持买入评级。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛在接受《华夏时报》记者采访时表示，受益于云计算、大数据、AI等技术驱动，国内光芯片行业前景广阔。不过，国内光芯片行业呈现“分层竞争”格局，头部与中小厂商分化加剧。头部企业如源杰科技，技术壁垒较高。而中小厂商集中于中低速率市场，同质化竞争严重，利润空间受压，部分通过差异化路线突围。

本期编辑：孙琪