在连续两次降息后，美联储内部关于未来利率调整的幅度与时机出现明显分歧。

理事斯蒂芬·米兰公开主张应采取更大幅度的降息，而其他官员则对过快放松政策表示担忧。

米兰的宽松立场及其依据

作为美联储理事会成员，米兰多次在议息会议上表达对现行货币政策过紧的担忧。在9月和10月的会议上，他均反对仅降息25基点的决定，主张一次性降息50基点。米兰认为，当前政策利率远高于中性水平，过度限制性可能抑制经济活力。

在接受采访时，米兰从三个维度阐述其观点：

第一，他对通胀回落的信心高于部分同僚，认为不存在维持高利率的必要性；

第二，近期信贷市场出现压力迹象，表明货币政策可能已对企业融资环境产生负面影响；

第三，他警告称，政策保持限制性时间过长，可能增加经济衰退风险。

其他官员的审慎态度

与米兰的激进立场形成对比的是，包括芝加哥联储主席古尔斯比在内的多位政策制定者持更谨慎态度。

古尔斯比明确表示，目前对通胀的担忧超过对劳动力市场的关注。旧金山联储主席戴利则建议，对12月降息应“保持开放心态”，强调需要在通胀控制与就业支撑之间寻求平衡。

这种分歧反映了美联储在经济数据解读上的差异：

一方面，夏季招聘放缓引发对劳动力市场的忧虑；

另一方面，通胀能否持续回落仍存在不确定性。

政策背景与市场预期

美联储于10月将基准利率下调25基点至3.75%-4%区间，这是继9月后的连续第二次降息。主席鲍威尔在会后强调，12月再次降息“并非既定事实”，暗示决策将取决于后续经济数据。

米兰因其从白宫转任美联储的经历，其政策主张是否受到政治因素影响曾引发讨论。

不过在其公开表态中，米兰始终从经济基本面角度论证政策建议，强调“信贷市场承压”等客观指标。