今日算力硬件产业链再度重挫，光模块CPO概念延续昨日跌势，两个交易日跌去近9%。从指数层面看，市场再度“以小为美”。

板块波动加大，是否意味着行情的结束？市场主线是否会发生偏移？

Q：近期光模块CPO、算力方向为何大跌？

除了前期强势的算力板块，可以看到，整个A股市场近期调整幅度也有所加大。

具体到A股光模块CPO，本次算力产业链巨震回调，主要是以下几个方面：

✔ 板块前期快速上涨后高位调整，部分资金获利止盈，短期波动加大。

✔ 多只算力龙头股披露三季报，环比增速被市场解读为不及预期，拖累市场情绪。

由于前期算力方向领涨市场，一旦市场有风吹草动，短线资金就容易集中卖出，导致板块大幅回调。

Q：调整后的CPO、PCB，发生了哪些变化？

交易层面，拥挤度大大改善。截至10月21日盘前，CPO、PCB拥挤度水平都低于历史平均水平。

再看估值，基于2026年盈利预测，国内CPO相关龙头厂商，在股价回调后的市盈率仅16倍。

展望后市，国盛证券表示，多重逻辑催化迭代，光通信依旧是算力里最耀眼的环节。随着集群大型化持续发展，gpu与光模块比例从传统的1:3向1:5甚至更高升级，并同时伴随了800G向1.6T升级。与此同时，ASIC的持续超预期，其单卡能力较弱需要用更强的网络实现更好的集群性能，也拉动了光模块用量的大幅度提升。

中长期看，强者恒强，基于产业景气度、资金偏好、政策落点等方面考虑，AI+仍有望成为未来中长期的主线演绎方向。一旦有业绩或者产业层面的新催化，或者拥挤度快速回落，还会有新的反复活跃机会，不一定在时间和幅度上同时调整到位。

Q：高景气、高弹性、高波动板块怎么布局？

复盘历史上的主线行情，往往会经历“趋势-横盘-趋势延续”的过程。复盘11个主线、33段陷入横盘后的调整情况：

①主线平均调整时长为 20日，平均调整幅度为18.1%；②若仅考虑泛科技、高端制造类的主线，则主线平均调整时长为21日，平均调整幅度为19.2%。

也就是说，如果是主线，一般下跌15%-20%是比较好的中途进入时点。如果你是能承受较高波动的灵活投资者，在长期看好的前提下，可以尝试定投分批买入、网格法，用纪律的确定性，去管理预测的不确定性。

低位布局捡筹码的定投+高抛低吸的网格策略或许是当下情况的较优解。

基金定投：通过定期投资固定金额购买基金份额的方式，实现长期投资平摊成本、分散风险。

一般而言，定投适合长期看好某一行业或指数，但难以把握具体入场时点的投资者。尤其适合长期震荡上涨的市场或板块，例如A股核心宽基，或者具备较高主线潜力的人工智能、AI算力。

网格交易策略：网格交易是指设定好某一只产品的价格区间和网格（上下涨幅限制，例如±2%），在价格下跌时（触及甚至超过-2%）买入，上涨时（触及很值超过2%）卖出，以赚取波动价差。

相比定投，网格交易适合波动更大的投资标的，例如日内波动较大的TMT板块，更像是一种中短期的波段操作工具，旨在捕获震荡行情中的利润。

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