随着AI芯片制造对算力的巨大需求，一场史无前例的内存缺货潮正在全球范围内蔓延。各大芯片制造商正将生产线资源转向HBM内存和AI加速芯片，导致原本在手机、笔记本电脑及服务器中广泛应用的通用DRAM内存出现供需失衡，陷入供不应求的紧张状态。

过去两个月，市场出现了明显的抢货潮和重复下单现象，直接推动了DRAM价格的飙升。TechInsights的研究表明，9月份DRAM现货价格年增幅接近三倍，远超今年上半年的个位数温和涨幅。

这波由AI产业引发的产能错位效应，使得三星、SK海力士和美光这三大内存巨头成为最大的受益者。然而，市场对于这波涨势的可持续性仍然保持谨慎态度。多位分析师警告，尽管AI投资推动了半导体需求的创纪录增长，但也出现了泡沫化的早期迹象。

此次供应紧缩可能仅维持一至两年，随着AI基础设施进入消化期，市场将逐步回落，预计最快在2027年进入下行循环。

终端厂商已经开始感受到压力。工业电脑制造商研华表示，DRAM价格的高涨正在不断压缩企业的获利空间。威刚科技董事长陈立白近日也直言，公司DDR4、DDR5、NAND Flash及HDD四大主力产品线首次同时出现供应紧张，即使手握数百亿元库存，从10月起也不得不启动限售策略，优先保障核心客户的供应。

业界普遍担忧，如果AI资本支出热潮无法带来相应的投资回报，这场被寄予厚望的AI超级循环，最终可能演变成一次典型的泡沫。

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