9月29日，六个核桃母公司养元股份（603156）股价开盘后快速涨停，收盘上涨7.68%，此前公司股价已经连续三个交易日涨停，公司股价从9月23日收盘价21.14元最高涨至30.95元，最大涨幅46.4%。

《财中社》发现，公司股价大幅上涨跟主业关系不大，主要由于一年多前的一笔16亿元投资。

三个涨停板，养元饮品16亿投资新能源

面对股票交易异常波动问询函，养元饮品回复不存在重大事项。

养元饮品在上周五9月26日盘后的风险提示公告中披露，2023年12月，公司通过子公司芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“泉泓投资”）增资16亿收购长江存储控股股份有限公司（下称“长存集团”）约1%股权。

根据公司公告，目前投资长存集团项目尚未获得收益，且未来投资收益不确定。

长江存储作为“存储第一股”，集芯片制造、封装测试等为一体，是半导体存储行业的超级独角兽，可以说同养元饮品主业毫无关联。

养元饮品参股的长江存储母公司长存集团于9月25日完成股份制改革。长存集团注册资本约1246亿元，在胡润研究院《2025全球独角兽榜》中，长江存储估值达1600亿元，市场预计其将在2026年二季度前向证监会提交科创板上市申请，募资规模或达300亿-400亿元。

在投资长存集团前，养元饮品的对外投资四处碰壁，重仓的新能源以及传媒领域，鲜有好消息传来。

在成立创投基金前，养元饮品主要通过参与其他基金来投资，比如对中冀投资的投资金额7.5亿元。《财中社》获悉，养元饮品起初计划投资中冀投资20亿元，在实缴10亿元后，养元饮品决定减资至7.5亿元，本来2.5亿元的撤资款计划于2024年4季度前收回，但是公司仅在2023年末收回了10%即2500万元，目前“其他应收款”项目中还有2.5亿元账面余额未收回。

参投基金失利后，养元饮品2021年出资30亿元成立基金泉泓投资。2025半年报显示，在新能源领域以8亿元投资瑞浦兰钧（00666）的账面亏损已经有2亿元。

长存集团终于要IPO上市了，养元饮品则坦言，目前投资长存集团项目尚未获得收益。

主业难回辉煌，主要依靠经销商

2023年末16亿投资长存集团后，近两年间六个核桃没有跨界投资的大动作了。

在2025年上半年业绩说明会上，养元饮品表示将聚焦做强主业，不断提升公司经营能力和盈利能力。根据养元饮品日前公布2025年半年报，公司营业收入为24.7亿元，同比下降16.2%；归母净利润为7.4亿元，同比缩水27.8%。

养元饮品的基本盘是“六个核桃”。广告营销方面，2025年上半年，养元饮品的销售费用3.3亿元基本稳定，但广告费用从上年同期的5001万元增至6710万元。

尽管养元饮品重视广告营销，但是年轻群体好像越来越对六个核桃的营销“不买账”了。

与之相对的是，同属于植物蛋白饮料的椰子水和燕麦奶越来越火。2025年7月，if椰子水赴港上市，当日股价大涨42.09%至39.5港元/股，市值突破百亿。根据招股书，If椰子水母公司只有46人、其中20名销售人员。If椰子水的销售渠道主选线上，大量网红KOL为其宣传及直播带货。

反观养元饮品，在渠道方面，养元饮品稳固商超、经销商传统渠道的同时，计划拓展渠道仍以线下为主，包括社群、零食量贩硬折扣店和即使零售渠道。

养元饮品的经销渠道还是买断打包出售给经销商，再由经销商包销给终端零售商最后出售给消费者，出货压力集中在经销商身上。

2025年半年报养元饮品未透露电商渠道收入。2024年，公司直销收入2.9亿元，其中电商销售渠道收入约2亿元，涨幅虽超五成，但占比只有3%出头。