近日，佛山市国星光电股份有限公司（股票简称：国星光电，股票代码：002449）披露向特定对象发行 A 股股票募集说明书（申报稿），公司计划向包括控股股东佛山电器照明股份有限公司（以下简称 “佛山照明”）在内的不超过 35 名特定对象定向发行 A 股股票，预计募集资金总额不超过 98,132.39 万元，聚焦超高清显示、智能传感、车载器件等核心领域的技术升级与产能扩张，同时补充流动资金优化财务结构。

发行方案明确：控股股东加持 定价机制合规

根据募集说明书，本次发行的核心要素已清晰落地。发行对象方面，除控股股东佛山照明外，还涵盖证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者等符合证监会规定的主体，所有发行对象均以现金方式认购。其中，佛山照明承诺认购金额 11,600.00 万元，不参与市场竞价但接受竞价结果，若询价失败则按发行底价认购，彰显对公司发展的信心。

定价机制上，发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司 A 股股票交易均价的 80%（即 “发行底价”），若期间发生派息、送股等除权除息事项将相应调整。最终价格将由公司董事会与保荐人（主承销商）根据竞价结果协商确定。发行数量方面，不超过发行前总股本的 30%，即 185,543,150 股，具体数量将结合募集资金总额与最终发行价格确定。

限售期安排显示，佛山照明认购的股份自发行结束之日起 18 个月内不得转让，其他特定对象认购的股份限售期为 6 个月。按发行上限及佛山照明认购金额测算，发行完成后其持股比例仍未超过 30%，不会触发要约收购义务，公司控股股东仍为佛山照明，实际控制人广东省广晟控股集团有限公司地位保持稳定。

募资聚焦主业：六大方向夯实 “三足鼎立” 业务架构

本次募集资金扣除发行费用后，将全额投向六大方向，精准契合公司 “高清显示、智能传感、显控模组” 三足鼎立的发展战略：

超高清显示 Mini/Micro LED 及显示模组产品生产建设项目：投资 37,309.21 万元，拟新增 Mini/Micro LED、TOP LED 及显示模组产能，项目建设期 24 个月，达产后将进一步抢占超高清显示市场份额。数据显示，2024 年中国大陆 Mini/Micro LED 显示屏销售额达 19.1 亿元，预计2025 年增至 21.7 亿元，行业增长潜力显著。

光电传感及智能健康器件产业化建设项目：总投资 19,011.37 万元，聚焦光耦、穿戴 LED 等产品扩产，适配智能家电、可穿戴设备等下游需求。随着全球可穿戴设备市场增长，2025 年 1-4 月中国光电子器件产量达 5,967.00 亿只，项目投产后将充分受益市场扩容。

智慧家居显示及 Mini 背光模组建设项目：投资 11,818.62 万元，针对 Mini 背光模组及轻薄显示模组扩产，对接智能家电升级浪潮。预计 2025 年中国智能家电市场规模将达 7,938 亿元，项目将强化公司在智能家居显示领域的供给能力。

智能车载器件及应用建设项目：总投资 5,353.28 万元，布局车载照明、显示器件等产品，紧抓新能源汽车智能化趋势。当前车载 LED 向多模态融合发展，项目税后内部收益率达 17.67%，经济效益可观。

国星光电研发实验室项目：投入 15,759.91 万元，建设 Mini/Micro LED、车载 LED 应用等领域研发平台，拟开展 9 大核心课题研发，截至 2024 年末公司累计授权专利 842 项，研发实力将进一步增强。

补充流动资金：安排 10,000.00 万元用于日常运营，缓解现金流压力，优化资产负债结构。测算显示，公司未来三年营运资金缺口约 1.04 亿元，该笔资金将有效填补需求。

行业机遇叠加技术积淀 发展底气充足

此次定增是国星光电把握行业机遇的关键布局。政策层面，工信部等多部门出台《5G 规模化应用 “扬帆” 行动升级方案》《广东省培育发展未来电子信息产业集群行动计划》等政策，明确支持 Mini/Micro LED、智能传感、车载视听等领域发展，为项目实施提供良好政策环境。

市场层面，中国 LED 行业正稳步复苏，预计 2025 年整体市场规模将达 7,185 亿元，其中封装市场规模将增至 900 亿元。公司深耕 LED 行业 50 余年，2024 年研发投入达 19,085.16 万元，占营收 5.50%，拥有半导体照明材料及器件国家地方联合工程实验室等 14 个省级以上研发平台，与洲明科技、海康威视等龙头企业保持深度合作，技术与客户优势显著。

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