薛洪言：多家银行大额存单产品“断货”，什么原因？
作者 薛洪言 星图金融研究院副院长
近期，多家银行三年期大额存单产品“断货”的消息引起关注。根据媒体报道，招商银行三年期、五年期大额存单暂时已没有额度，而北京地区部分银行三年期甚至两年期大额存单已经停售。
部分银行暂停新增大额存单额度，主要目的是管控新增负债成本，降低高息存款占比，稳定息差水平。从行业层面看，2023年末，商业银行平均净息差为1.69%，较上年末减少0.22个百分点。基于多个原因，2024年银行业净息差仍有收窄压力，一是存量贷款重定价效应，2023年降息以及存量房贷利率调降的部分效果会在2024年体现出来；二是实际利率处于高位，2024年仍有继续降息的必要，在存款定期化背景下，降息会继续压降净息差；三是地方政府平台债务置换，以及低息的基建类贷款、普惠小微贷款占比提升等，也会对息差产生压力。
基于过去两年经验看，商业银行主要通过更大幅度调降存款利率、努力提高活期存款占比、持续优化贷款结构等来对冲息差压力。近期，银行暂停发行大额存单，就是努力管控负债成本、稳定净息差的又一个尝试。以招商银行为例，2023年，该行净息差收窄25个基点，下降速度略快于行业平均水平，有更强的动力控制负债成本。同时，招商银行零售业务基础厚实，有能力控制业务变更可能带来的用户流失风险。
压降付息成本确实是2024年不少银行工作的重中之重。那么大额存单业务的调整，会否影响银行揽储？作为常态化产品，大额存单业务也有周期性，当银行揽储压力较大的时候，大额存单往往迎来大发展，成为揽储利器；当银行控制负债成本压力较大的时候，大额存单就会阶段性放缓，周而复始。短期来看，无论是国内稳增长、稳地产的需要，还是全球主要央行即将步入降息周期，都预示着中国继续降息的概率较大。为稳定银行息差水平，更大幅度调降存款利率是必然选择，未来大额存单发行利率会随存款利率逐步下移。在这个过程中，大额存单产品的吸引力也会逐步下降。至于是否影响揽储，在当前权益基金缩水等影响下，存款人对资金安全的诉求超过收益。在此背景下，银行压降存款利率不必担心存款搬家风险。对单个银行而言，关键在于降息节奏，只要与行业整体保持一致节奏，就可以跟随行业大势来压降成本。
但应注意，大额存单产品“售空”不是整体性的现象。近期山西、贵州、山东、安徽等多地区域性银行正在积极发行大额存单，逆势揽储。其实，在多数银行致力于降低负债成本的时候，也有一些银行基于自身战略诉求，不急于压降高息负债，以获得更高的存款份额。具体来说，不同银行所处区域发展状况差异较大，资产端定价压力不同，在负债端出现策略分化属于正常现象。