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（来源：北京商报）

北京商报讯（记者 刘四红）近两日币圈再迎集体狂欢。8月24日，北京商报记者注意到，8月23日，以太坊强势拉升至4888.48美元，再创历史新高。不过随后有所回调，截至8月24日11时15分，以太坊最新报价4770.35美元，24小时涨幅1.5%，7日涨幅7.6%。

其他加密资产同样走高，包括比特币、瑞波币、币安币等均出现3%以上涨幅，不过截至8月24日11时15分，同样有所回调，其中，比特币最新报价115051美元，24小时涨幅0.6%，7日内涨幅2.1%。

以太坊价格近期强势上扬，多次突破此前历史最高点，引发广泛关注。对于以太坊此次新高，香港注册数字资产分析师学会董事、中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁向北京商报记者谈及了多个层面的因素。从外部环境来看，美联储主席杰罗姆・鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔年会上的讲话被市场解读为释放宽松信号，这意味着未来美国的货币政策可能会进入降息周期，而风险资产通常会在流动性改善的预期下率先受益。他认为，由于加密资产对资金面的敏感度高于传统金融资产，其价格能够迅速对政策转向做出反应。

其次，资金流入渠道的变化为价格上涨提供更具实质性的推动。于佳宁称，以太坊现货ETF在经历连续净流出后重新出现大规模资金流入，这说明机构投资者在价格调整后的阶段重新加码，以太坊成为风险回报配置中的优先选择。ETF的回补资金不仅意味着市场信心的恢复，也为现货价格形成了直接的买盘支撑。

此外，机构投资者对以太坊的兴趣也达到了空前水平。越来越多的上市公司将ETH纳入资产负债表，不仅是被动持有，还通过质押、流动性操作等方式，将其作为一种能够产生回报的储备资产。这一行为也建立了稳定的需求基底，使ETH的市场流通供给减少，从而增强了其稀缺性和价格弹性。

不过，集体涨势下，也带动了币圈的爆仓行为，8月23日，Coinglass数据显示，加密资产市场共有超16万人被爆仓，爆仓总金额为6.94亿美元，截至8月24日，该类爆仓仍在持续，最近24小时，全球仍有88352人被爆仓，爆仓总金额为1.61亿美元。

“这背后关键原因在于政策预期转折与市场杠杆结构的矛盾累积。现货走强，合约市场的空头仓位大量触及清算线，被迫平仓。强平机制导致额外买单涌入，使价格波动幅度扩大，形成价格上涨与空头爆仓的相互强化。这种价格与杠杆的循环，使得爆仓人数与金额在短时间内激增。”于佳宁解释道。

业内认为，以太坊、比特币等加密资产后续走势的延续性将取决于两个核心变量，即宏观流动性预期与机构买盘的持续性。

“如果后续正式进入降息周期，美元可能维持弱势，利率环境的下行将为风险资产估值提供持续支撑。但这一假设需要不断验证，一旦宏观数据或美联储的沟通口径改变节奏，风险资产可能出现同步回调。”于佳宁称。

另一方面，机构持仓已成为决定中长期趋势的关键变量，于佳宁称，当下这种供给高度集中化意味着价格下方的抛压有限。但机构资金的入场节奏本身也受宏观环境与资产组合再平衡的影响。因此，对于投资者而言，短期追涨需要充分评估波动风险，而中长期配置则更应基于供需格局和宏观环境的匹配度。在他看来，投资者对任何市场都要“敬畏而不盲目”，要清晰认知相关加密资产的内在价值和潜在风险，才能从本质上控制投资风险。