最近，美股有些“扛不住”。

　　本周，标普500指数创自去年9月以来最大单周跌幅，纳斯达克指数则连续第三周下跌，创去年8月初以来最长连跌纪录。

　　特朗普重返白宫曾让华尔街欣喜若狂，仅在选举日后的一个月里，标普500指数就大涨逾5%。

　　但不久后形势突变。美股开始高位震荡，2月下旬进入持续下跌通道。

　　截至3月7日，标普500指数自2月19日触顶以来已下跌逾 6%，令大选日以来新增3.4万亿美元市值灰飞烟灭。

　　美股为什么持续下跌？

　　首先，反复无常的关税政策，让华尔街“很受伤”。

　　白宫6日表示，将暂停对墨西哥和加拿大商品加征关税直至4月2日。而就在几天前，美国刚刚对这两个重要贸易伙伴的产品加征25%的关税。

　　彭博社报道称，政策反复导致“市场情绪十分脆弱”。分析师们指出，无论关税是否实施，仅是这种不确定性，都会继续让市场不安。

　　其次，经济数据的恶化，让华尔街感到担忧。

　　上个月，美国制造业活动增长接近停滞，订单和就业指标萎缩，消费者信心指数触及2021年以来的最低水平，房地产市场数据也令人失望。失业率上升至4.1%，加剧了人们对经济韧性的担忧。摩根士丹利和高盛均已下调美国经济增长预期。

　　可以说，这与美国关税政策有直接关系。

　　多位经济学家警告，加征关税可能会引发美国物价上涨，“股神”巴菲特更是罕见地抨击关税政策。

　　巴菲特表示，惩罚性关税可能引发通胀，损害消费者利益。“某种程度上，关税就是一种战争行为。”

　　摩根大通模型显示，截至3月4日，市场价格反映的美国经济衰退概率升至31%。5年期美国国债、基本金属等关键指标，显示经济衰退的可能性约为50%。

　　摩根大通策略师认为，美国经济疲软、企业和消费者信心恶化、关税政策落地，数个因素的夹击让消费者和企业变得更加悲观，反过来又引发对经济衰退的担忧。

　　第三，美国联邦政府的激进举措，也让华尔街心里发慌。

　　政府效率部持续推进大规模削减措施，裁撤掉数万个联邦工作岗位。

　　裁减政府部门和相应大规模裁员，势必导致失业率上升和消费支出下降，这将增加美国经济的下行风险。

　　根据美国职业介绍所Challenger，Grey &Christmas公司6日发布的数据，因联邦政府削减大量雇员，2月美国裁员数量达到近5年最高水平。

　　数据还显示，2月美国雇主裁员逾17.2万人，环比增长245%，打破了2020年7月新冠疫情加剧不确定性期间创下的最高月度裁员人数。

　　难道，这就是美国开启的“黄金时代”？

　　就当下而言，华尔街策略师们的回复是，“系好安全带吧，因为更多的波动即将到来。”