几天不见，玉米又精神了。

这基本也符合之前的判断，即华北玉米和东北玉米不会一直倒持下去，而结束的方式，要么是东北玉米继续下跌，与华北跌出价差，要么就是华北玉米开始上涨，拉开与东北玉米的价差。

显而易见，从目前形势来看，是后者。

因为虽然说东北玉米的出路并不明朗，但是有增储提着，再下跌的几率并不大，所以自然压力就给到了华北。

从6月份开始，华北玉米就开启了上涨的节奏，虽然说东北玉米也有上涨，但从上涨幅度来看，明显东北要弱于华北。

当前华北玉米不仅已全面站上了2400元/吨的大关，甚至部分开始向2600元/吨逼近，大有一副要冲刺的劲头。

但是新农观认为，华北玉米的势头看似猛烈，但恐怕很快就又要“变脸”了。

为什么这么说呢？

第一，华北玉米的上涨，并非全是供需拉动的。

华北玉米上涨，确实有供需作用的一面。

比如，供应端来看，就有两个刺激因素：

一个是当前华北黄淮产区正是小麦的主场，再加上小麦增储后，市场关注度增加，所以对玉米有所忽视，导致粮源流通不足；

另一个则是近期阴雨天气较多，贸易主体出货受限，导致深加工门前到货车辆持续处于低位，于是上量减少，深加工提价收购。

但是事实上，需求端表现并不强烈。

尤其是猪价虽然在6月初的时候，表现出旺盛的上涨动力，但是到了6月中旬以后，动力缺失，甚至重新跌回了8元区，这使得无论是补栏压栏还是饲料企业的备库积极性，都明显减弱了。

所以对玉米的需求也就没那么旺盛。

第二，玉米替代较多。

之前市场把玉米替代的主要目光都落到了小麦头上，而随着增储后，小麦终于开始上涨，使得小麦的饲用替代优势逐渐减弱。

但是这并不等于玉米的需求要回归，因为除了小麦，玉米的可替代物并不在少数。

比如，除了老生常谈的进口玉米、定向稻谷以外，今年进口小麦、大麦以及高粱的数量明显激增。

根据数据显示，今年1至5月，小麦进口数量为809万吨，同比增长了约12%，而大麦进口数量则为766万吨，同比增长达93%，高粱更猛，数量为365万吨，同比增长更是达到了122.4%。

所以可见，除了国内小麦、定向稻谷以外，玉米的进口替代谷物并不在少数，而这也将成为玉米的重要威胁。

所以，玉米虽有上涨的动力，但是至少目前来看，这个动力并不强，再加上近期玉米持续上涨后，已经有部分恐高的主体开始蠢蠢欲动了，因为对于后期玉米是个什么行情，谁也说不好，于是部分主体更偏向于不赔钱就出货。

所以，华北玉米很快又要再次下跌。

那么，后续玉米还有机会吗？

虽然说风险依旧，但我们认为，玉米总体仍然是一个向上的趋势，只是会有两个特点：

一个是区域分化比较明显。

尤其是东北、华北，可能不能一概而论，两个区域接下来很可能持续各自为阵，所以要分开来看；

另一个则是玉米行情的震荡曲折。

虽然总体是向上的趋势，但是不可避免地还要来回的震荡，可能是走三步退两步，并不会是一帆风顺的。

而除了饲用以外，不妨也多关注下深加工，虽然说饲用是玉米的消费大头儿，但当大家都盯着饲用时，机会也并不一定多。

而深加工今年表现一直不错，别看庙小，但依然香火旺盛，不妨多关注。

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